公募基金投资策略转向 - 在热门赛道和抱团股估值普遍承压的背景下，公募基金布局策略正从依赖市场整体趋势的贝塔行情，转向深挖个股超额收益的阿尔法策略 [1][2] - 市场赚钱效应释放后，基金抱团股面临估值高企后的业绩考验，基金偏好从产业故事转向业绩落地，依托赛道与题材的贝塔行情正逐步退潮 [2] - 不少基金经理开始有意避开高位抱团股，从扎堆热门主题、追逐赛道贝塔的策略，转向深挖低关注度、低机构覆盖、具备独立基本面的个股阿尔法策略 [2] 前期基金主题投资特征与风险 - 今年以来，主动权益基金赚钱效应持续凸显，借助优质科技股的高成长与高弹性，公募产品开年后普遍取得较好收益，年内不足三个月，主动权益基金前十强收益率均在30%至60%之间 [3] - 具体来看，西部利得新动力混合年内收益率近58%，西部利得策略优选同期约57%，西部利得行业主题基金今年以来约52%，广发远见智选基金年内收益约51%，平安鑫安混合同期约45%，银华同力精选基金约44% [3] - 业绩亮眼的同时，不少产品重仓股呈现机构抱团、高估值特征，全市场前30强基金产品的重仓股同质化明显，一旦公募资金情绪或抱团股预期差出现微调，极易引发股价剧烈波动 [3] - 聚焦热点题材与主题投资也是不少基金获取收益的关键，但情绪驱动的主题投资在估值大幅抬升后，风险敞口快速暴露 [3] - 不少基金抱团股出现概念化、主题化的股价拉升特征，脱离估值和业绩，例如万泽股份凭借占营收约21%的高温合金业务加上商业航天概念，获多家大型公募重仓，今年前三个月内股价实现翻倍，市值近期突破200亿元 [4] 当前调研与持仓转向阿尔法策略 - 近期公募基金的调研与持仓布局，体现出从贝塔向阿尔法的策略切换，弹性相对温和的稳健品种成为多家基金公司重点调研对象 [5] - 调研标的包括海欣食品、敷尔佳、惠而浦、香飘飘、爱迪特、哈尔斯等，这些公司多为机构抱团程度低、市场关注度不高的消费赛道标的 [5] - 以口腔医美材料龙头爱迪特为例，截至2025年12月末，仅有2只主动偏股基金将其纳入前十大重仓股，2026年开年以来近三个月股价上涨103%，翻倍后市值仍未破百亿元 [5] - 类似情形还出现在江南布衣、泉峰控股、IFBH、布鲁可、达势股份等低估值消费股上，这类标的机构持仓普遍稀少，估值遭极度压缩 [5] - 例如截至2025年末，全市场仅格林基金旗下一只迷你产品重仓电动割草机龙头泉峰控股，达势股份也仅被鹏华基金一只产品纳入十大重仓 [6] - 广发基金相关人士表示，基金既要避免在市场过热、估值高位时追涨，也不能在市场冷清、周期底部时犹豫，否则很难赚取超额收益 [6] 基金经理对2026年的策略展望 - 在行业主题投资难度加大的背景下，多位公募人士强调2026年将强化个股阿尔法策略 [6] - 平安资管投资经理车强表示，2026年股票投资需更重视基本面驱动的个股机会，过往几年的贝塔行情或将逐步消退，捕捉阿尔法更为关键，海外不确定性增加对缺乏业绩支撑的高弹性品种形成估值压制 [6] - 长城品质成长基金经理张坚认为，2026年的选股应该重点关注性价比吸引力强的低估值稳健品种，主要看好两个方向：一是各行业低估值稳健品种，二是内需消费，特别是基本面韧性强甚至有一定增长的龙头企业 [7] - 创金合信基金首席经济学家魏凤春判断，未来科技股的分化将持续深化，需摒弃“AI概念”泛化布局的思路，聚焦业绩确定性与产业韧性，AI全栈布局、能源高效型企业将持续享受技术周期与产业升级的双重红利 [7]