估值支撑不足加剧了压力。在冲突爆发前,新兴市场股票并不特别"便宜",其相对于美国股票的交易折价远低于长期平均水平。市场已经消化了高 度乐观情绪,随着地缘政治风险升级,几乎没有犯错空间。 "新兴市场的反应可以概括为此前三个月有效交易的逆转,"报告指出,这表明"卖出石油消费国"的叙事开始占据主导,因为机构投资者纷纷逃向更安 全的避风港。 AI投资:唯一的缓冲? 瑞银强调了一个关键因素,尽管宏观前景黯淡,但它可能防止新兴市场情绪完全崩溃:人工智能交易。在过去15个月里,AI主题一直是新兴市场回报 和盈利上调的最大单一驱动力。 报告指出,美国"超大规模企业"的高投资阶段仍不受冲突影响;因此,亚洲科技股占比较高的关键新兴市场可能找到底部支撑。 随着中东冲突进入第三周,新兴市场股票正面临近期涨幅的急剧逆转,威胁着过去一年来该资产类别的增长势头。根据瑞银最新的策略报告 ,自冲突爆发以 来,新兴市场(EM)已成为全球表现最差的资产类别之一,因为市场转向明确的"避险"模式。 新兴市场面临的主要担忧是该地区容易受到供应驱动的能源冲击影响。瑞银分析师指出, 亚洲尤其仍是中东化石燃料的巨大净消费地区。 "在正常情况下,冲突的延长可能 ...