全球宏观与地缘政治 - 美国正通过通胀稀释其天量债务，而中国处于“反通胀”状态并向全球输出通缩，形成美国用未来将被稀释的美元购买中国实物商品的格局，这既压制了美国通胀，又为中国过剩产能提供了出口 [1] - 美伊冲突导致霍尔木兹海峡航运风险加剧，全球石油供应迅速收紧，已有约650万桶/日的原油生产停摆，预计下周供应削减或接近1200万桶/日 [2][3] - 原油价格及其供给已成为全球资产价格趋势的核心观测点，当前油价波动率很高，市场下一个最重要的信号是原油价格波动率何时收敛 [3] - 伊朗正考虑允许有限数量的油轮通过霍尔木兹海峡，前提是以人民币结算石油货物 [31] - 中美两国经贸团队于3月15日在法国巴黎开始举行中美经贸磋商 [32] 中国经济与金融数据 - 2月社融增量2.38万亿元超预期，主要受企业端信贷发力及表外融资少减支撑 [5] - 2月新增人民币贷款9000亿元，企业中长贷款是亮点，企事业单位中长期贷款增加8900亿元 [5][6] - 2月M2同比增长9%，M1同比增长5.9%，M1与M2剪刀差收窄至3.1个百分点 [5][6] - 从2月经济金融数据看，名义周期呈现恢复态势，Rating Dog PMI、出口同比、M1同比、通胀均有明显回升 [6] - 名义周期的恢复并未带动通胀预期的可持续回升，意味着中期实际利率可能并未下行 [7] 市场策略与资金动向 - 多家券商认为，油价上涨驱动的再通胀交易和美联储降息预期推迟，对市场风险偏好形成影响，A股短期可能维持震荡格局，资源品板块相对受益 [15][16] - 配置上，机构普遍关注涨价链（如石油石化、有色金属、化工）、科技创新（如AI、半导体）、以及“十五五”政策支持方向 [15] - 当周A股市场主力资金净卖出423.81亿元，为连续第2周净卖出，净卖出前五大行业为有色金属、国防军工、传媒、机械设备、非银金融 [36] - 当周最受市场资金追捧的行业是建筑装饰，资金净流入215.46亿元，电力设备、基础化工紧随其后 [37] - 北向资金当周成交15528.22亿元，其中沪股通成交7057.82亿元，深股通成交8470.40亿元 [36] 行业与产业动态 - 受地缘冲突影响，环氧丙烷价格自2月27日以来涨幅达25%，累计上涨2000元/吨至10130元/吨 [24] - 2025年全球燃气轮机订单达99.9GW，同比增长76%，接近2000年的历史前高107GW [19] - 国家电网1～2月固定资产投资累计完成757亿元，同比增长80.6% [19] - 印度尼西亚总统表示，煤炭、毛棕榈油及其衍生品生产企业在满足国内需求前不得出口，以确保供应安全 [32] - 截至3月13日，全国生猪均价跌至10.07元/kg，创近5年最低点，反映供给过剩 [32] 科技创新与前沿领域 - “十五五”规划纲要全文5.9万字，量化指标、重大任务等浓缩在23个专栏中，但市场预期的消费率量化指标并未出现，仅提出“明显提高”的定性要求 [10][13] - 脑机接口领域取得突破，国家药监局批准了全球首款侵入式脑机接口医疗器械上市；阶梯医疗完成5亿元战略融资，格式塔科技完成1.5亿元天使轮融资 [22][23] - 月之暗面Kimi最新估值已上升至180亿美元，在3个月内翻了4倍，新一轮10亿美元融资正在进行 [30] - 上海建立国内最大算力调度平台，每年拿出10亿元算力券，帮助企业接入全市14万P异构算力 [29] - 英伟达GTC 2026大会将于3月16-19日举行，相关产业链（如CPO、PCB、电源、液冷）公司受关注 [27][28] 公司公告与业绩 - 中国电建签订印尼TMS镍矿开采项目施工总承包合同，金额约54.56亿元 [43] - 中国东航控股股东拟增持5亿元-10亿元A股股份 [43] - 永太科技子公司拟投建年产5万吨六氟磷酸锂技改扩建项目及年产5000吨新型补锂剂项目，总投资8.2亿元 [44] - 章源钨业2025年净利润2.9亿元，同比增长68.73% [45] - 中科三环2025年净利润9135.56万元，同比增长660.80% [45]