整体市场观点 - 当前行情呈现高切低补涨、寻求业绩支撑的逻辑[4] - 算电协同相关标的股价经历主升浪后开始出现分歧[4] - 伊朗局势恶化加强了市场对能源安全的预期[4] 算电协同 - 近期股价走强核心原因包括电力运营商、配电板块周期寻底，以及token出海叙事、Openclaw叙事及两会表述等催化[4] - 后续催化在于国产算力持续部署及token调用量提升后对电力需求增加[4] - 由于2026年国产算力部署进度与电价均处于低位，业绩兑现尚早，当前业绩催化力度有限[4] - 行情阶段处于主升浪中后期，高位标的股价表现有分歧，阶段性需谨慎，但长期维度依然看好[8] - 政策较为利好，可持续关注[5] 能源安全 - 伊朗局势催化、宁德时代业绩较好推升板块热度[4] - 欧洲取消风电零部件关税、重新审视核电部署亦形成催化[4] - 市场在锂电、储能、风电、负极、核电板块之间形成快速轮动，且各板块单日涨幅较高，大幅压缩赔率[4] 投资展望 - 锂电池、铜箔等环节应重点关注[6] - 欧洲海风确定性增强，有一定持续性[7] - 储能方面，国内外景气度共振，业绩有望持续释放[8] - 电力设备方面，北美缺电逻辑依然强劲，高位标的波动或加大，但长期持续看好[8] - 北美缺电及电网、欧洲海风、储能景气度较好，氢氨醇、算电协同政策较为利好，均可持续关注[5]