宏观经济开局表现 - 1-2月主要经济指标明显回升，大幅超出市场预期，国民经济起步有力，为完成全年目标打下坚实基础 [1] - 1-2月按美元计价出口同比增长21.8%，为近几年来少见的强势开局，大幅好于预期 [1] - 1-2月社会消费品零售总额同比增长2.8%，高于去年12月的0.9%，消费需求温和反弹 [1] - 1-2月固定资产投资同比增长1.8%，高于去年全年的-3.8%，扭转了前期的下滑态势 [2] - 1-2月规模以上工业增加值同比增长6.3%，较去年12月加快1.1个百分点，工业生产总量提速 [2] - 1-2月服务业生产指数同比增长5.2%，实现较快增长 [2] 三大需求动能分析 - 出口：在全球需求边际改善、AI等新兴产业发展、我国产品竞争力增强及外贸多元化策略带动下，出口对工业生产、制造业投资及民间投资产生明显拉动作用 [1] - 消费：超长假期带动服务消费，1-2月餐饮收入同比增长4.8%，高于去年12月的2.2%；商品零售同比增长2.5%，较去年12月加快1.8个百分点，家电等以旧换新品类增速明显反弹 [1] - 投资： - 狭义基建投资同比增长11.4%，达到2021年6月以来最高水平，主要受新增专项债前置发力、新型政策性金融工具落地及“十五五”重大项目开工带动 [2] - 制造业投资在去年同期9%的高基数下仍录得3.1%的同比增速，主要受设备更新政策和高技术制造业景气回升支撑 [2] - 房地产开发投资同比下降11.1%，降幅收窄至去年6月以来最高水平，主要受企业拿地支出带动，好于预期 [2] 生产端结构变化 - 工业生产结构优化，计算机、通信和电子设备制造业、专用设备制造业持续高增长，主要源于AI算力需求爆发和制造业设备更新需求持续释放 [2] - 服务业在春节因素及促消费政策带动下实现较快增长，交通运输、住宿餐饮生产指数明显回升 [2] 年度政策目标与基调 - 政府工作报告将年度经济增长目标设置为“4.5—5.0%”，较过去三年的“5.0%左右”有所下调，旨在为调结构、防风险、促改革留出空间 [3] - 广义财政赤字规模约为11.89万亿元，较去年同期多300亿元，继续保持相当规模 [3] - 货币政策要求“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，更具前瞻性和灵活性；结构性货币政策工具将被优化创新并适当增加规模 [4] 扩内需政策举措 - 促消费政策包括制定城乡居民增收计划，安排2500亿元特别国债支持消费品以旧换新，新设1000亿元促内需专项资金 [4] - 稳投资政策包括安排中央预算内投资7550亿元、用于“两重”建设的超长期特别国债8000亿元、新型政策性金融工具8000亿元，力度加大且支出前置，效应已初步显现 [4]