文章核心观点 - 3月经济环比呈现正常复工态势，但由于春节错位因素，同比数据可能较1-2月有所弱化，预计主要经济指标的同比增速将从1-2月的超高开局回落 [5][11] - 尽管实际增长同比可能承压，但上游广谱价格指数环比持续上行，表明名义增长趋势好于实际增长 [5][11] 电力与能源 - 燃煤发电量：截至3月12日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比下降4.5%，本年累计发电量同比下降0.3% [1][6] - 发电量影响因素：今年3月3日为元宵节，第一周属于复工初段；去年2月12日为元宵节，3月第一周属于复工完成阶段，导致3月同比数据不及2月有利 [1][6] - 水力发电：截至3月第二周，三峡水库站（入库）流量均值同比下降5.1%，前值为增长4.5%，该指标与全国水力发电同比存在高相关性 [6] - 煤炭库存：燃煤电厂煤炭库存高于去年同期89万吨，库存可用天数高于上年同期4.7天 [6] - 行业展望：中电联表示，本月中旬起北方地区集中供暖将陆续结束，民用电需求随气温转暖回落，叠加清洁能源出力增强，市场需求淡季特征将进一步显现 [6] 工业开工与生产 - 高炉开工：截至3月第二周，全国247家高炉开工率（月均值）为78.0%，同比回落3.0个百分点，前值为同比上升2.0个百分点 [7][8] - 焦化开工：焦化企业开工率为64.9%，同比回升1.6个百分点，前值为同比下降1.5个百分点 [7][8] - 化工开工：PVC开工率为81.2%，同比回升1.1个百分点；苯乙烯开工率为73.0%，同比回落2.0个百分点 [7][8] - 纺织开工：涤纶长丝江浙织机开工率为46.8%，同比下降14.8个百分点，但降幅较前值（同比降18.0个百分点）收窄 [7][8] - 汽车轮胎开工：汽车半钢胎开工率同比回落7.1个百分点，全钢胎开工率同比回落0.7个百分点，两者降幅均较前值（同比降21.3个百分点和17.8个百分点）显著收窄 [7][8] - 地炼开工：山东地炼开工率为63.3%，同比大幅回升11.0个百分点 [8] 钢铁行业 - 粗钢产量：截至3月10日，全国重点企业粗钢日均产量为201.1万吨/日，环比回升0.5%，同比回落6.1%，同比降幅较前值（-8.3%）收窄 [2][9] - 长期趋势：粗钢产量在2021年见顶后中枢震荡下行；本轮小周期同比低点在去年11月（-9.3%），之后同比降幅在震荡中小幅收窄 [9] - 钢材产量：截至3月13日，主要钢厂螺纹钢产量环比回升5.1%，但同比大幅回落17.9%；主要钢厂热轧卷板产量环比回落3.5%，同比回落6.8% [2][10] 建筑与基建 - 工地开复工：据百年建筑网数据，春节第三周（截至农历正月二十三）全国工地开复工率为42.5%，农历同比下降5.2个百分点 [3][12] - 劳务与资金：劳务上工率农历同比下降5.8个百分点；资金到位率农历同比下降0.8个百分点 [3][12] - 观察期：3月第一周是农历元宵节叠加“两会”时间段，后续几周数据较为关键 [3][12] - 基建投资：从1-2月统计数据来看，基建投资开年增速较高 [3][12] 居民出行与消费 - 地铁客运：3月前两周，全国十大城市地铁客运量日均6339万人次，较去年同期微升0.02%，环比回升23.1% [4][13] - 国内航班：国内执行航班（不含港澳台）日均值为13671架次，环比下降8.0%，但同比上升10.9% [4][13] - 国际航班：国际航班日均值为1764架次，环比下降9.8%，同比上升6.1% [4][13] 光伏行业 - 经理人指数：截至3月16日，光伏行业经理人指数（SMI）月均值为133.0点，环比回升2.2个百分点，同比回升20.8个百分点 [3][14] - 结构分化：SMI下游电站分项录得59.0点，环比回升4.0个百分点；SMI中上游制造业分项录得207.0点，环比仅回升0.4个百分点，显示下游电站较上游制造更强 [14] - 驱动因素：下游受新型能源体系建设驱动，而上游受“反内卷”约束 [3][14] - 股价表现：截至3月16日，申万光伏设备指数相较2月末回升2.4% [14] 房地产 - 新房销售：3月1日至3月16日，全国30大中城市商品房日均成交面积同比（对比去年3月前16日）下降9.8%，降幅较2月（-28.0%）显著收窄 [3][16] - 城市分化：一、二、三线城市销售同比分别为-15.9%、-3.2%、-14.0% [3][16] - 二手房市场：据广发地产组测算，小阳春第三周（3月8日-14日），78城二手房中介认购同比上升23.6%，70城二手房来访同比上升3.2% [3][17] 家电行业 - 线下销售：奥维云网数据显示，3月2日-8日，空调、冰箱、洗衣机线下销额同比分别下降19.1%、22.8%、18.2% [4][19] - 线上销售：同期线上空调销额同比下降5.8%，冰箱同比上升7.4%，洗衣机同比大幅上升30.5% [19] - 生产排产：产业在线数据显示，2026年3月空调、冰箱、洗衣机排产合计总量为3911万台，同比下降4.0%，降幅较2月（-22.1%）大幅收窄 [4][19] 港口与贸易 - 集装箱吞吐：3月1日-15日，国内港口完成集装箱吞吐量（均值）同比增长4.6%，增幅较前值（19.3%）显著收窄 [4][20] - 货物吞吐：同期国内港口完成货物吞吐量同比增长0.1%，前值为增长15.1% [20] - 中美航线：截至3月13日，中国对美国集装箱发船数量、船只吨位月均值同比分别下降27.7%和24.5%，而2月同比分别为增长4.8%和6.4% [4][20] - 韩国出口：3月前10日，韩国出口同比增速高达55.6%，高于2月的29.0%和1月的33.9% [20] 大宗商品与价格 - BPI指数：截至3月14日，生意社BPI指数录得1055点，较2月28日回升11.3%，升至2022年11月以来高位 [4][23] - 外盘能源化工：受霍尔木兹海峡中断影响持续，能源指数月环比回升14.6%，化工指数月环比回升20.7%；有色指数环比回落2.5% [23] - 内盘工业品：内盘焦煤、玻璃、螺纹价格领涨，截至3月16日，焦煤、玻璃期货价环比分别上涨11.2%和13.8%；中国水泥价格指数环比回升0.7% [24] - 新兴制造业价格：碳酸锂、六氟磷酸锂、多晶硅期货价格月环比分别回落7.6%、9.0%、6.0%；存储芯片价格DXI指数环比回升6.0%；中国稀土价格指数环比回落8.6% [24] - 食品价格：截至3月16日，农业部猪肉平均批发价环比回落7.8%；28种重点监测蔬菜平均批发价环比回落6.9% [25] - 非食品价格：清华大学ICPI总指数3月16日录得100.09点，环比回升0.2%，其中交通通信、生活用品及服务、衣着分项有所回升 [25]