文章核心观点 1-2月国民经济数据呈现“开门红”，整体表现超预期且喜大于忧 工业生产、固定资产投资和消费均出现积极改善 新质生产力相关领域表现尤为亮眼 但数据背后存在“温差”，民间投资、消费结构及房地产市场等领域的内生动能改善仍需进一步观察 宏观数据向微观主体信心的传导是一个渐进过程[1][4][5] 工业生产 - 1-2月规模以上工业增加值同比增长6.3%，较前值上升1.1个百分点，表现好于市场预期[1] - 新质生产力成为核心驱动力，装备制造业增加值同比增长9.3%，高技术制造业增加值大幅增长13.1%，分别快于全部规模以上工业3.0和6.8个百分点[1] - 出口相关行业提供支撑，1-2月规模以上工业企业出口交货值同比增长6.3%，较去年全年有所改善[1] 固定资产投资 - 1-2月固定投资当月同比回升16.9个百分点至1.8%，反弹幅度为史上罕见[1] - 制造业投资累计同比增长3.1%，整体保持韧性[2] - 基建投资（不含电力）累计同比增长11.4%，增速大幅回升[2] - 房地产投资累计同比下降11.1%，但降幅有所收窄，呈现改善趋势[2] - 投资企稳背后国有控股投资贡献显著，1-2月国有控股投资同比增长7.7%，明显高于去年全年的下降2.5%和去年同期的7.0%[4] - 民间投资仍然较弱，1-2月同比下降2.6%，虽好于去年全年的下降6.4%，但差于去年同期的增长0%[4] 消费市场 - 1-2月社会消费品零售总额（社零）环比季调分别增长0.7%和0.8%，合并超过1.5%，为同期偏强年份[4] - 社零同比增长2.8%，春节假期是重要拉动因素[4] - 服务零售表现好于商品零售，服务零售增速升至5.6%，餐饮收入增长4.8%[4] - 服务零售与商品零售增速剪刀差扩大至3.1个百分点[4] - 消费总体仍处低位修复阶段，2月居民部门短贷负增、春节假期人均消费支出走低是佐证[5] 其他重要观察 - 2026年以旧换新首批资金625亿元，低于2025年同期的810亿元，对商品零售的边际拉动出现下滑[4] - 房地产市场延续调整，销售、新开工、施工、竣工等指标跌幅均走阔[5]