行业整体格局与规模变化 - 2025年末，前百家基金代销机构的权益基金保有规模合计为6万亿元，较上半年末增长16.7% [4] - 非货币市场基金保有规模为11.7万亿元，较上半年末增长14.7% [4] - 股票型指数基金保有规模合计为2.42万亿元，较上半年末增长23.7%，增幅领跑 [2][4] - 银行渠道在非货币基金和权益基金的保有规模占比仍为三类机构之首，分别为41.66%和40.2%，但较上半年末分别减少1.44%和1.59% [5] - 券商渠道的股票型指数基金保有规模占其权益基金规模的比例普遍较高，多家超过50%，例如中信证券为91%，华泰证券为96%，国泰海通达98% [5] - 三方（含保险）机构在主动权益基金领域表现出色，规模达12137亿元，环比增长24.20% [5] 头部机构竞争格局 - 蚂蚁（杭州）基金销售有限公司权益基金保有规模达10178亿元，成为行业首家突破万亿元的销售机构，较上半年的8229亿元增长23.7% [4] - 权益基金保有规模排名第二和第三的分别是招商银行的6105亿元以及天天基金的4002亿元 [4] - 从半年度增量看，蚂蚁基金权益保有量增加1949亿元，招商银行单季度增量达1185亿元，天天基金、中国人寿、工商银行等半年度增幅约400亿元 [4] - TOP10名单中，中国人寿新进前十，取代了原先排名第十的华泰证券 [4] - 共有57家证券公司、25家银行、17家独立基金销售机构、1家保险公司进入百强名单 [5] - 开源证券、东莞银行和渤海证券3家机构新进入百强名单，利得基金、天风证券、国都证券则退出榜单 [1][5] 各渠道特点与发展策略 - 银行拥有庞大的客户基础和较高的信任度，尤其吸引偏好传统服务、金融知识有限的投资者 [7] - 券商具备专业的投顾团队，在资本市场研究和场内交易（如ETF）方面优势明显 [7] - 独立基金销售机构以互联网化运营为核心，产品丰富，能一站式覆盖长尾客户 [7] - 在指数基金大发展背景下，多家券商渠道的股票型指数基金保有规模占其权益基金比例超过九成，多家银行也凭借此类产品实现规模跃升 [2] - 银行渠道的股票型指数基金保有规模占比从13.71%增长至14.82%，提升1.11% [5] - 行业正从“重首发轻持营”向“以客户为中心”的持营模式转型，产品体系完善、投顾能力领先的头部机构有望持续增长 [8] - 独立销售机构凭借入口、流量、场景优势及费率折扣，能高效低成本地将平台用户转化为基金客户 [8]