美联储利率决议前瞻 - 美联储联邦公开市场委员会将于北京时间3月19日凌晨公布利率决议，市场普遍预期将维持联邦基金利率在3.5%至3.75%的目标区间不变 [1] - 美联储主席鲍威尔的后续表态备受市场关注 [1] 按兵不动的原因分析 - 当前美国经济面临多重矛盾与不确定性，是美联储按兵不动的核心原因 [3] - 伊朗相关战事引发油价波动，市场担忧通胀再度攀升，叠加劳动力市场释放出的复杂信号，让美联储在货币政策制定上趋于谨慎 [3] - 芝商所美联储观察工具数据显示，市场未预期本次会议会降息，期货定价显示美联储至少要到9月甚至10月才可能考虑宽松政策，且年内大概率仅会降息一次 [3] - 瑞士百达财富管理美国高级经济师崔晓表示，美联储将在本次会议上维持政策利率不变，政策声明预计将承认伊朗冲突对美联储双重使命均构成风险 [3] - 最新点阵图中位数预计仍显示2026、2027年各降息一次，而长期中性利率中位数维持在3% [3] 通胀风险与数据 - 美国在中东发动战争导致的油价上涨，并刺激美国通胀卷土重来是众多投资者关心的焦点 [6] - 美国最新通胀数据显示通胀仍然处于温和状态：2月未季调CPI同比上升2.4%，2月未季调核心CPI同比上升2.5%；1月PCE价格指数环比上升0.3%，同比涨幅录得2.8% [6] - 但2月的数据尚未体现近期油价上涨的影响 [6] - 美联储同步发布的经济预测摘要及利率“点阵图”成为市场焦点，但多数观察人士认为此次更新难有显著变化，美联储或小幅上调经济增长和通胀预期，但其利率前景预计基本保持不变 [6] - 崔晓表示，经济预测摘要可能显示核心通胀整体上涨、经济增长放缓、失业率上升 [7] - 如果点阵图显示中位数为零次降息，或主席鲍威尔提及在关税或油价推动的通胀持续存在，美联储不排除再次加息的可能性 [7] - 近期核心PCE物价指数数据仍持续偏高，而油价冲击可能推迟原本预计在年中出现的通胀回落 [7] 降息预期与潜在立场 - 在伊朗冲突爆发前，市场曾预计6月或开启降息且年内至少降息一次，但战事对油价和通胀的潜在影响彻底改变市场预期 [3] - 崔晓表示，鉴于伊朗冲突带来的短期通胀上行风险，该机构原本预计于6月和9月的降息时点面临推迟风险 [4] - 不过，仍维持今年美联储政策整体偏向宽松的观点 [4] - 崔晓认为，对劳动力市场持续走弱的担忧，使得美联储的潜在立场较市场当前所反映的更为鸽派 [4] - 部分官员因通胀担忧而下调降息次数预期，另一些官员则因近期劳动力市场数据走弱而上调降息预期 [7] - 最新就业报告的显著走弱仍可能再次引发对劳动力市场的担忧 [7] 政治因素与美联储独立性 - 本次美联储利率决议笼罩着一层政治阴霾 [9] - 美国总统特朗普长期施压美联储及鲍威尔要求降息，在3月16日的媒体露面中再次抨击鲍威尔，认为当前是降息的最佳时机 [9] - 特朗普政府为鲍威尔的继任事宜设置了障碍：特朗普提名凯文·沃什在5月接替鲍威尔，但美国检察官珍妮宁·皮罗正就美联储总部翻修问题调查鲍威尔，该案件导致提名进程受阻 [9][10] - 最新解封法庭文件显示，鲍威尔可能在5月15日主席任期结束后，继续留任理事至2028年1月，前提是针对他的刑事调查持续进行 [10] - 鲍威尔私人律师曾表示，总统缺乏参议院票数确认新主席，且鲍威尔认为美联储独立性要求他不得被逼离职 [10] - 若调查持续，鲍威尔不会在主席任期结束后离开理事职位，并可能保留联邦公开市场委员会投票权 [10]