美联储3月利率决议与政策声明 - 美联储联邦公开市场委员会(FOMC)在3月会议上决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变，这是连续第二次会议按兵不动[1] - 委员会以11-1的投票比例通过此次利率决定[20] - 决议声明中新增了对中东局势的表述，指出“中东局势发展对经济影响仍具有不确定性”[7][24] 内部投票与政策分歧 - 美联储理事斯蒂芬·米兰(Stephen Milan)投票反对，主张在本次会议上降息25个基点[8][24] - 此前在1月同样主张降息的美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)此次转而支持维持利率不变[8][24] - 没有任何政策制定者预计2026年需要加息，但有一位官员预计2027年可能需要上调利率[25] 利率点阵图与未来路径 - “点阵图”显示，委员们普遍预计2026年将降息一次，并在2027年再降息一次[22] - 在19位FOMC成员中，有7人预计2026年不会降息，较去年12月的预测增加1人[24] - 中位数预测显示，联邦基金利率将在约3.1%的长期水平附近趋于稳定[24] - 美联储官员对联邦基金利率的中位数预测为：2026年3.4%，2027年3.1%，2028年3.1%，长期为3.1%[26] 经济预测摘要(SEP)更新 - 实际GDP增长预测中值被上调：2026年为2.4%(12月预期2.3%)，2027年为2.3%(12月预期2.0%)，2028年为2.1%(12月预期1.9%)，长期为2.0%[15][25][26] - 失业率预测中值：2026年为4.4%(与12月预期一致)，2027年为4.3%(12月预期4.2%)，2028年为4.2%(与12月预期一致)，长期为4.2%[15][26] - PCE通胀预测中值被上调：2026年为2.7%(12月预期2.4%)，2027年为2.2%(12月预期2.1%)，2028年为2.0%(与12月预期一致)，长期为2.0%[15][26] - 核心PCE通胀预测中值被上调：2026年为2.7%(12月预期2.5%)，2027年为2.2%(12月预期2.1%)，2028年为2.0%(与12月预期一致)[15][26] 主席鲍威尔新闻发布会要点 - 鲍威尔表示当前政策立场恰当，“有助于实现我们的目标”[18][29] - 他认为劳动力市场确实有下行风险，但多项就业指标显示就业市场具有一定程度的稳定性，在评估时需要综合1月和2月的就业报告来看[18][29] - 关于中东局势，鲍威尔称其影响尚不明朗，美联储将密切关注各项风险，现在判断对经济影响的范围和持续时间还为时过早[18][29] - 他预计美国2月PCE通胀率为2.8%，核心PCE为3.0%，并承认近期通胀预期已上升，能源价格上涨将推高整体通胀，部分石油冲击将体现在核心通胀中[29] - 鲍威尔强调，若通胀无进展，将不会降息[30] - 他提到，较长时间的高油价将拖累消费，但石油冲击可被美国的能源生产所抵消[18][30] - 鲍威尔称，当前政策利率处于中性区间的高端，或略显紧缩[30] - 关于任期，鲍威尔表示，如果在其任期结束时继任者尚未获得确认，他将以“临时主席”身份继续履职[31] 市场与政治背景 - 利率决议公布后，美股三大股指小幅冲高，现货黄金短线走高10美元，美元指数波动不大[19] - 在冲突爆发前，市场曾预计2026年将有两次降息，但随着油价上涨及强劲的通胀数据，市场目前预计2026年最多只会降息一次[24][25] - 会议发生在复杂的政治背景下，美国总统特朗普持续向美联储施压要求降息[27] - 鲍威尔的任期将于5月结束，特朗普已提名前美联储理事凯文·沃什为继任者[27] - 存在司法层面的因素，美国司法部曾向鲍威尔发出传票但被法官撤销，共和党参议员表示在鲍威尔相关争议解决前将阻止沃什的任命程序[28] 外部环境与通胀风险 - 三周前爆发的伊朗战争带来了额外不确定性，冲突及其对霍尔木兹海峡的影响扰乱了全球石油市场，并可能使通胀持续高于美联储2%的目标[24] - 在政策会议召开前，国际油价已从每桶80美元以下飙升至108美元，美国汽油价格同步上涨[24] - 即便在冲突爆发之前，最新数据显示批发通胀(PPI)已出现超预期上行[24]