行业核心观点：AI驱动存储芯片进入超级循环 - AI数据中心投资增长正推动存储行业进入“史无前例的超级循环”，需求爆发式增长 [2] - AI需求不仅带动高频宽记忆体，也推升了固态硬盘及服务器其他芯片的订单 [2] - 存储芯片的结构性短缺可能持续数年，预计到2030年整个行业的供应缺口将持续超过20% [5][6] 主要厂商动态与业绩 三星电子 - 公司正与主要客户协商，计划将存储供应合约从季约或年约转向三至五年期的多年合约，以提高可预测性和稳定性 [2] - 公司共同执行长认为，AI需求增长及造成的供应短缺将使商业环境持续对三星有利 [2] - 公司面临史上最大规模罢工危机，加剧了HBM供应紧张 [10] 美光科技 - 2026财年第二季度营收达238.6亿美元，较上年同期的80.5亿美元增长2.96倍，远超市场预期的200.7亿美元 [3] - 季度营业利润为161.35亿美元，同比增长810%，营业利润率从22.0%大幅提升至67.6% [3] - 调整后每股收益为12.2美元，同比增长682%，远超华尔街预期的9.31美元 [3] - 公司已开始量产并出货专为英伟达Vera Rubin芯片设计的第六代高带宽内存 [4] - 预计下一季度营收为335亿美元，调整后每股收益为19.15美元，均远高于市场预期 [4] - 董事会决定将季度股息提高30% [4] SK海力士 - 公司CEO警告晶圆产能有限是关键瓶颈，获得额外晶圆供应需四到五年时间 [6] - 公司正在调整生产计划和拓展供应商关系以稳定价格，并优先发展国内生产以应对短缺 [6] - 公司CEO指出，过度关注HBM可能会加剧传统DRAM芯片的短缺 [7] 市场供需与价格趋势 - 存储芯片涨价可能影响电脑与手机出货量 [2] - HBM生产过程复杂且排挤传统DDR4产能，加上3D NAND技术门槛高，新产能到位至少需两年，短期内供需失衡已成定局 [11] - 产业正进入“理性竞争”新阶段，过去致人于死的产能杀戮战已成历史 [13] 产业链影响与台厂机遇 - AI模型从云端训练走向地端推论，使存储成为决定算力的“战略物资” [10] - 当三星、SK海力士与美光转身投入HBM战场时，留下的传统产品空档为台厂提供了机会 [12] - 威刚提前布局350亿元高水位库存，预言下半年NAND将由小缺货转为大缺货 [12] - 群联推出系统方案，将NAND储存进化为突破算力瓶颈的关键 [12] - 南亚科与华邦电豪掷千亿扩产，分别追求高价值客制化技术和边缘AI低功耗商机 [12] - 华邦电董事长看好这波热度将一路旺到2028年 [12] 行业规模与投资 - 存储行业产值从2005年的480亿美元增长至2025年的2，100亿美元 [11] - 在AI助攻下，行业迎来“戴维斯双击”：EPS随价格喷发，本益比也因战略地位提升而获得修复 [11] - 三星、SK海力士与美光在2026年同步展开扩厂竞赛，单家年投资额均突破200亿美元 [11]