市场风格与红利资产表现 - 自“两会”闭幕及“春季躁动”行情结束后，市场风险偏好明显下降，不再有去年12月中旬至今年1月中旬的连续上涨行情[1] - 在上证指数“17连阳”期间，中证红利指数相对上证指数的表现节节败退[3] - 随后上证指数在高位转向震荡甚至弱势，红利类资产相对上证指数的超额收益开始显现，期间最大超额收益接近10%[4] - 今年以来，中证红利、红利低波、现金流系列指数的表现明显优于沪深300指数[5] 红利资产走强的驱动因素 - 市场整体缺乏明显主线投资机会，投资者风险偏好下降，是红利类资产开始表现的主要背景[6][7] - 美股市场转向红利风格，对A股红利资产的表现产生了阶段性正面影响[8] - 美以伊冲突突然爆发导致油价飙升，进而引发油气及其下游化工品涨价潮，使石油石化及基础化工等红利指数重仓行业大幅受益[8] 市场环境与配置观点 - 当前上证指数处于4000点-4200点窄幅区间震荡[6] - 尽管当前市场点位相对10年前的4000点谈不上贵，但也谈不上特别便宜[8] - 对于前期浮盈较多的投资者，略微加大红利类资产的配置可能有利于追求稳妥[9]