核心观点 - 2026年2月底，美国与以色列对伊朗发起军事打击，伊朗随即封锁霍尔木兹海峡并袭击美军基地，引发全球能源及化工市场剧烈震荡[1] - 布伦特原油价格从70.75美元/桶上升至91.98美元/桶，涨幅达30%[1] - 霍尔木兹海峡承担全球35%的尿素、33%的合成氨、45%的硫磺运输量，若中东局势持续，全球肥料供需平衡可能受到较大影响[1][2] - 冲突后，煤制乙烯、丙烯酸、顺酐、净化磷酸、MMA、煤制丙烯等价差扩大，而环氧乙烷、聚乙烯、聚丙烯、乙烯制乙二醇价差缩小[1] 能源市场影响 - 中东局势持续发酵导致国际油价持续上升，原油及下游化工品价格大幅上涨[1] - 2026年2月26号到3月12号，布伦特原油收盘价从70.75美元/桶上升至91.98美元/桶，涨幅达30%[1] 炼化行业动态 - 担忧后续原料供应，亚洲炼厂陆续降负[2] - 韩国方面除S-OIL 80万吨PX装置检修外，SK、韩华及GS公司PX装置存在降负运行预期[2] - 日本目前尚未公布减产计划[2] - 中国国内明确受原料影响预备性降负的装置包括浙石化、中化泉州、福建联合降负，宁波大榭停车[2] - 中国台湾地区目前尚未公布减产计划[2] 化工品供需与运输 - 霍尔木兹海峡承担全球35%的尿素、33%的合成氨、45%的硫磺运输量[2] - 替代运输路线的运力极其有限，仅能覆盖正常运力的20%左右[2] - 如果中东局势的不确定性持续，全球肥料供需市场的平衡可能受到较大影响[2] 化工品价差变化 - 2026年2月28日-3月12日，煤制乙烯价差扩大+1009%[3] - 丙烯酸价差扩大+465%[3] - 顺酐价差扩大+411%[3] - 净化磷酸价差扩大+131%[3] - MMA价差扩大+117%[3] - 煤制丙烯价差扩大+104%[3] - 以上价差增长幅度均在1000元/吨以上[3] - 环氧乙烷价差缩小-89%[3] - 聚乙烯价差缩小-272%[3] - 聚丙烯价差缩小-321%[3] - 乙烯制乙二醇价差缩小-1217%[3]