文章核心观点 - 2026年1-2月经济数据整体表现亮眼，超出市场预期，呈现“生产强劲、投资回暖、消费回升”的良好态势，一季度GDP增速有望实现5.0%左右 [2][3] 生产端表现 - 规模以上工业增加值同比增长6.3%，超预期分项集中在电子通信、船舶制造和电气机械等领域 [2] - 生产改善与同期出口超预期相对应，外需拉动作用明显，中国出口凭借完备产业链和低成本优势，今年增速仍有望维持相对高增 [2] 投资端表现 - 固定资产投资同比增长1.8%，增速由负转正，实现止跌回稳 [2] - 广义基建投资同比大幅增长9.8%，是拉动投资增速转正的最重要力量，主要得益于去年四季度政策性金融工具落地形成实物工作量，以及化债专项债发行高峰已过 [2] - 随着今年政策性金融工具加量前置，投资增速止跌回稳将是大概率事件 [2] 消费端表现 - 社会消费品零售总额同比增长2.8%，呈现稳步回升 [2] - 消费结构呈现“服务消费强于商品消费”的显著特征，服务零售额同比增速达5.6%，较整体零售增速高出1倍，较去年底上行0.1个百分点，主要受益于春节假期延长带动出行、餐饮等服务消费升温 [2] - 以旧换新等国家补贴政策对商品消费形成一定带动，家电、通讯等国补品类对商品零售额的拉动效应约1.2%，较去年四季度有明显增长 [2] 房地产领域表现 - 房地产投资同比下降11.1%，较去年末17.2%的累计降幅有所收窄，70城房价数据也摆脱了去年单边下降态势 [3] - 部分城市二手房市场因挂牌量下降、学区需求及政策刺激出现成交放量，市场正通过自身调节完成供需再平衡，朝着健康方向稳步修复 [3] 后续观察重点 - 需要重点观察社会消费品零售总额增长的韧性、二手房市场改善的持续性，以及海外输入性通胀对国内经济的潜在冲击 [4]