文章核心观点 - 零跑汽车通过实现规模化、极致的成本控制与全栈自研，在2025年成功实现年度盈利，并规划了通过产品矩阵扩张、智能化能力提升及全球化合作来冲击更高销量目标的发展路径 [1][7][14][47] 财务与运营表现总结 - 2025年公司实现年度净利润5.4亿元，成为继理想之后第二家年度盈利的造车新势力 [1] - 2025年第四季度公司已实现单季度盈利，毛利率冲至15%，创下单季度新高 [5][10] - 2025年公司总营收达647.3亿元，总交付量达59.7万辆，均实现翻倍增长 [7] - 公司毛利率从2023年的0.5%攀升至2024年的8.4%，再到2025年的14.5%，三年内大幅提升 [10] - 公司盈利状况从2024年净亏损28.2亿元快速转变为2025年净赚超5亿元 [6][13] - 2026年公司设定了100万台年销量及50亿元净利润的目标 [23][47] 实现盈利的核心策略：规模化与成本控制 - 公司营收与交付量高度正相关，印证了汽车行业的规模效应铁律 [8][14] - 公司通过“做大规模、摊薄成本”实现盈利，其战略定位是做车圈里的“优衣库”，依靠量大而非高溢价 [14] - 公司实现极致的“品价比”，核心在于保持产品体验的同时进行极致的成本控制 [16] - 公司自2015年成立以来坚持全栈自主研发，覆盖CTC电池车身一体化、中央域控电子电气架构、800V碳化硅平台等关键技术 [16] - 通过自研自制“减少中间商赚差价”，2025年自研自制零部件比例已占整车BOM成本的65%以上，并计划在2026年将目标提升至80% [20][21][23] - 自研自制重点关注三电零部件、车灯、座椅、压缩机、AR-HUD等高附加值核心部件 [21] 产品矩阵与未来规划 - 公司已形成A/B/C/D四个系列及个性化lafa系列的产品矩阵 [24] - 2025年底亮相的旗舰大三排SUV零跑D19和10万级小车A10展现出爆款气质 [25] - 旗舰MPV零跑D99（定位“全球最长纯电续航增程MPV”，搭载行业首发80.3kWh大电池）和入门纯电小车A05（定位6-9万元价位，可选配激光雷达）已登陆工信部目录 [26][27][29] - 成型且不断扩充的产品阵容，配合极致的成本控制能力，是公司继续提升销量的重要抓手 [31] - 公司计划在下一个十年实现年销400万辆，成为世界级智能电动车企 [49] 智能化（辅助驾驶）发展路径 - 公司此前在辅助驾驶领域采取跟随者策略，以生存为先，克制投入 [35][37] - 2026年公司辅助驾驶能力将全面爆发，计划在年底前完成智驾基座模型搭建，并落地基于AI大模型的辅助驾驶方案 [33][44] - 2025年6月，公司城市通勤领航辅助功能（CNAP）上线；2026年2月，城市领航辅助功能完成首次推送，计划于第二季度实现全国覆盖 [44] - 公司在行业技术路线清晰、供应链成熟后大举入局，以“花小钱办大事”的方式跟上第一梯队节奏 [40][46] 资本合作与全球化进程 - 2025年，一汽以37.44亿元人民币入股公司，占股5%，双方将合作进行插电混动、增程等动力总成联合开发及生产协同 [52] - 2023年，全球第四大车企Stellantis以15亿欧元收购公司20%股份 [55] - 借助Stellantis的海外渠道，截至2025年底，公司已进入全球35个国家和地区，拥有超800家海外销售网点 [58] - 2025年公司累计出口6.7万台车，在新势力品牌中排名第一，且零跑国际在成立第二年即实现年度盈利 [60] - 公司计划在海外推出A10的海外版零跑B03X，并在西班牙导入零跑B10和零跑B05进行本地化生产 [61] - 有外媒报道称，Stellantis正考虑采用公司的电动汽车技术，以降低其旗下品牌（如菲亚特、欧宝、标致）的开发成本，这可能使公司业务从卖车扩展到技术合作 [65][67] - 公司创始团队目前在一汽和Stellantis入股后仍保持实际控制权，未来可能通过类似A/B股架构平衡自主权与全球化需求 [70][71]