中南美及巴西股市表现强劲 - 与2025年底相比，中南美股市整体上涨8%，并在美国攻击伊朗后维持正值[2] - 截至3月17日，秘鲁股票指数较2025年底上涨2成，巴西股市上涨10%，哥伦比亚股市上涨9%[4] - 亚洲股市整体表现低迷，中国大陆和印度股市处于下跌局面[4] 海外资金持续流入巴西 - 自2026年初至3月9日，外国投资者在巴西累计净买入额达441亿雷亚尔（约合人民币580亿元），已是2025年全年的1.5倍以上[5] - 即使在3月全球股市因中东局势不稳定，海外投资者对巴西仍呈现净买入[5] - 巴西股市备受海外投资者欢迎，年初以来的净买入额早已超过2025年全年[2] 资源价格与地缘政治优势 - 中南美股市能从资源价格走高中受益，产油国巴西和墨西哥易获益于高油价[5] - 高盛在2026年企业业绩展望中，因中东争端和能源供应冲击，下调了中印和中东欧的每股收益预期，仅上调了中南美，预计其将受益于大宗商品价格上涨[5] - 中南美是冲突风险相对较小的地区，历史上以宗教和民族矛盾为背景的武力冲突很少，中东冲突使投资者重新认识到拉丁美洲的相对稳定[5] - 亚洲地区对中东能源依赖度高，冲突长期化将对经济造成打击[5] 机构配置与宏观环境 - 全球机构投资者自年初以来一直在调整偏重于美国的资产配置，新兴市场国家股票作为资金的去处而浮出水面[6] - 资金流向新兴市场的主要原因是经济坚挺、美元贬值趋势、以及巴西等部分新兴市场国家出现货币宽松预期[6] - 巴西央行在3月18日决定时隔1年10个月降息[6] - 尽管投资者对风险资产更谨慎，但新兴市场国家股市仍被维持超配（资产配置高于基准），因企业业绩依然坚挺[8] 潜在风险与关注点 - 如果中东争端长期化导致能源供应冲击加深，全球经济减速将不可避免，包括中南美在内的新兴市场国家也将受到负面影响[8] - 有机构设想的风险情境是原油价格在今年下半年上涨至每桶120美元左右，并讨论是否应以亚洲地区为中心减少新兴市场国家的配置比例[8]