核心观点 - 公司2025年实现营收与利润双增 门店规模全球第一 用户基本盘持续壮大 并通过业务多元化、技术应用与海外拓展实现全维度领跑汽车后市场 [2][3] 财务业绩 - 2025年实现总收入165亿元人民币 同比增长11.5% [3] - 2025年录得毛利额40亿元人民币 [3] - 2025年调整后净利润为7.0亿元人民币 盈利水平稳步提升 [3] - 2025年经调整的总运营费用占收入比例为21.8% 同比下降0.9个百分点 成本管控与经营效率提升 [4] 门店网络与规模 - 截至2025年12月31日 全球工场店数量达8008家 全年净增1134家 门店规模位居全球第一 [3] - 在境内市场 工场店已覆盖全国324个地级行政区划和1953个县级行政区划 对全国乘用车保有量2万以上县域的覆盖率达75% [3] - 2025年累计向门店发放各类激励及补贴约2.85亿元 [4] - 在行业整体进店量同比下降的情况下 2025年工场店同店用户数同比增长超6% 经营6个月以上加盟工场店近90%保持盈利 [4] 用户规模与粘性 - 截至2025年12月31日 注册用户数达1.62亿 同比增加2350万 [4] - 2025年全年全渠道交易用户数同比增长17.7%至2840万 [4] - 2025年用户年复购率同比提升2.7个百分点至65% [4] - 途虎养车App月均活跃用户数同比增长15.5%至1380万 [4] - 用户满意度为96% [4] 业务多元化发展 - 快修业务收入在2025年同比增长超50% 已完成从0到1的布局 [5] - 事故维修业务在上海单城稳步拓展 2025年相关交易额同比增长超过100% 业务模型已初步得到验证 [5] - 新能源业务2025年交易用户数达427万 同比增长60% 在总交易用户数中占比超15% [5] - 2025年全年上线14个标准化新能源保外专修项目 [5] 技术与供应链智能化 - AI技术已深度融入客户服务、门店运营与用户决策等关键环节 [5] - 物流自动化成效显著 广州自动化标杆仓双十一单日出库轮胎达4.2万条 峰值同比提升超30% 条均操作成本较人工模式下降超50% [5] - 在成都、武汉等城市的无人车配送试点跑通链路 配送及时率达100% [5] 海外市场拓展 - 2025年末 加盟工场店在马来西亚巴生谷区域正式营业 截至目前运营中及筹备中的工场店数量已超过10家 [3] - 中国香港门店数量稳步增长至4家 [3]