估值百分位的定义与类型 - 估值百分位是衡量当前估值在历史估值中所处位置的指标，分为时间百分位和空间百分位两种[3] - 时间百分位指当前估值在历史估值时间中，所处的百分位位置，例如最近5年仅10%时间的估值比当前低，则当前近5年百分位为10%[3] - 空间百分位指当前估值在历史最低到最高估值之间的位置，例如历史最低10倍市盈率，最高50倍市盈率，当前20倍市盈率所处位置为25%[3] - 在实际投资中，时间百分位使用相对更多[4] 估值百分位的参考价值与原则 - 估值百分位具有参考价值，因品种估值会长期围绕平均值上下波动，过低或过高估值未来大概率会回归均值[5] - 参考不同估值指标的百分位时，标准不同：市盈率(PE)和市净率(PB)的百分位越低越好；盈利收益率和股息率的百分位则越高越好[6] - 估值指标及百分位的参考需遵循两个原则：每种指标只适合判断部分品种；对某个品种而言，哪个数据更稳定就使用对应的指标[7][8] - 例如，市盈率及百分位适用于沪深300指数，但不适用于周期性较强的证券行业；盈利稳定的品种可使用市盈率，净资产稳定的品种可使用市净率[8][9] 估值百分位的查看工具 - 可通过微信搜索“今天几星”小程序，进入首页点击“螺丝钉估值表”按钮，查看“增量版”百分位估值表[10] - 该估值表每个交易日更新，包含更多指数估值及百分位数据，支持宽基、策略、行业、主题、全球五大分类筛选[10] - 点击具体指数可查看详情，在走势图界面可切换时间段，按压屏幕左右滑动可选择具体日期，查看2012年以来任意交易日的螺丝钉星级情况[12] 估值百分位失效的常见情况与解决方法 - 情况一：盈利波动较大导致市盈率百分位失效，例如盈利大涨使市盈率被动降低，出现“低估值陷阱”；盈利大跌使市盈率被动提高，实际估值却较低[14][17] - 解决方法包括参考市净率指标作为过渡，因净资产大多稳定；或参考席勒市盈率，使用过去几年盈利的平均值减少异常影响，其中参考市净率更简单实用[20][21] - 情况二：指数历史较短，即使估值百分位处于历史较低位置，也不一定是底部低估区域，因历史数据短[14][23] - 解决方法是对成立时间较短的指数，参考同风格、历史较长的其他指数，例如小盘股参考中证1000，成长风格参考成长指数，模拟以前牛熊市大致涨跌幅度[26] - 情况三：指数规则修改导致估值数据发生较大变化，例如中证A100指数在2024年10月名称调整及规则修改后，估值发生较大变化[15][27] - 解决方法是对规则修改的指数，参考类似风格、历史较长的其他指数的估值，例如中证A100指数的估值大致介于中证A50和中证A500之间[30] - 情况四：指数估值加权算法不同导致百分位变化，例如大多数平台使用金融终端的总市值加权数据，但有的指数并非总市值加权，如红利指数是股息率加权，导致数据差异[16][32] - 例如中证红利指数，某金融终端显示市盈率为8.66，近十年市盈率分位数为81.37%；而螺丝钉估值表按指数实际持仓权重计算，显示市盈率为10.86，近十年市盈率分位数为67.19%[33]