宏观政策与监管动态 - 中国央行部署2026年重点工作，将继续实施适度宽松的货币政策，综合运用存款准备金率、买卖国债、MLF、逆回购等工具保持流动性充裕，并坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行 [2] - 财政部表示2026年将继续实施更加积极的财政政策，重点支持建设强大国内市场、培育壮大新动能、加快高水平科技自立自强等七方面工作 [3] - 三部门联合召开新能源汽车行业企业座谈会，部署规范产业竞争秩序、提升创新能力、扩大汽车消费等工作，明确提出将加快自动驾驶技术攻关突破，优化准入试点流程，为标准制定和规模量产创造有利条件 [2] 金融市场表现 - 全球主要股市普遍走弱，中国市场方面，上证指数下跌3.38%，深证成指下跌2.90%，沪深300指数下跌2.19%，中证500指数下跌5.82% [7][8] - 美国市场方面，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数累计跌幅分别为2.11%、2.07%、1.90% [7] - 欧洲市场方面，英国富时100指数下跌3.34%，法国CAC40指数下跌3.11%，德国DAX指数下跌4.55% [7] - 亚洲市场方面，韩国综合指数上涨5.36%，富时新加坡海峡指数上涨2.20%，日经225指数下跌0.83% [7] - 国债收益率表现分化，1年期中国国债收益率下行2.50个基点至1.26%，5年期上行0.73个基点至1.56%，10年期上行2.44个基点至1.83%，10年期美国国债收益率上行11个基点至4.39% [10][11] - 商品市场方面，COMEX黄金大幅下跌11.26%，COMEX白银大幅下跌16.64%，ICE布油大幅上涨5.25% [13][14] - 外汇市场方面，美元指数下跌0.99%，美元兑在岸人民币(CFETS)下跌0.31% [13][14] 房地产与通胀 - 2026年2月70城房价数据显示市场释放复苏信号，各线城市房价环比降幅继续收窄，新房价格环比上涨或持平城市个数比1月增加9个，一线城市新房价格由环比下降转为持平，其中北京、上海均上涨0.2% [5] - 国际货币基金组织表示，若油价每上涨10%且涨势持续至年底，全球通胀率或将上升40个基点，同时全球产出将下降0.1%至0.2% [6] 资产管理行业趋势 - 券商资管行业正全面转向“固收+多策略”投资，这是在市场利率中枢下行、传统信用债票息空间收窄、城投债“信仰”弱化背景下，行业在投研体系、收益结构、风险管控方面的系统性重构 [3] - 多家理财公司公布的2025年年度报告显示，不少理财产品大比例投资非标准化债权资产，其核心动因在于非标资产具备“高收益、低波动、易匹配”三大优势 [2] - 最近一周（2026年3月16日至3月20日），固收+型基金与纯债固收型基金在银行理财替代产品中占据绝对主导地位，402只固收+型基金与91只纯债固收型基金合计占全部产品数量的69.05%，规模合计达596.6亿元，占总规模的95.38% [15][16] - 同期，银行理财子公司在银行系金融产品融资中占据绝对主导地位，555家银行理财子公司参与融资，占全部机构数量的77.73%，融资规模达598.02亿元，占总规模的95.61% [16] - 银行理财子公司在固收+型产品中展现出显著的收益优势，部分机构产品业绩稳居行业前列，部分机构通过多品类协同与精细化管理实现全产品线高收益覆盖 [17] - 万得基金指数整体呈现震荡回调态势，万得全基指数下跌1.86%，万得股票型基金总指数下跌3.10%，万得混合型基金总指数下跌3.00% [11][12] 机构观点与市场工具 - 摩根大通和高盛等投行向对冲基金客户提供做空规模达1.8万亿美元的私募信贷市场的途径，包括组建涉及该领域敞口的上市公司组合或指数产品 [6] - 中信证券认为，在伊朗局势尚未明朗的现阶段，油价不易持续单边上涨、金价也不易持续单边下跌，约4600美元每盎司的金价已接近今年1月上旬水平，暴跌后的黄金可能又显示出一定的配置价值 [20] - 兴业证券称，当前股性转债的估值水平已基本回落至去年12月行情启动前水平，主要矛盾已从赎回风险转为流动性压力，今年转债市场可能偏向于震荡 [20] - 标普全球评级表示，中国政府与银行业相关的政策措施将继续向市场化方向倾斜，最新政策在引导银行资金时更加注重市场作用，银行盈利压力有望缓和，信贷增长将获得支撑 [21]