全球及主要市场近期表现 - 本周全球股票市场继续下跌，全球股票指数星级回到3.2星[2] - A股本周波动较大，中证全指下跌4.1%，星级一口气回到4.1星[3] - 港股本周波动较小，恒生指数下跌0.74%[4] - 欧洲市场波动较大，德股本周下跌4.5%，英股法股下跌超3%[5] - 今年以来，A股上涨约1%，美股下跌4.4%，全球股票指数下跌3.1%[6][7] - 黄金本周出现大幅波动，国际金价下跌10%，白银下跌15%[8][9] 黄金资产属性分析 - 黄金在估值低时是避险资产，波动通常为股票波动的约60%[10] - 去年黄金大涨后，估值达到最近20年的较高水平[11] - 资产估值变高后，波动风险也会变大[12] - 黄金目前的波动风险已接近同期股票资产的近2倍，呈现一些风险资产特征[13][14] - 未来黄金估值回落后，会重新回归避险资产特征[14] 市场波动原因分析 - 油价暴涨是带来最近市场波动的原因[15] - 油价上涨会推高运输和原材料成本，导致通胀抬头，可能迫使美联储推迟降息甚至重新讨论加息[15] - 此过程对股票、黄金、债券等不同资产都会产生压力[16] - 其中，高估值的小盘股、成长股承受压力更大[17] - 价值、红利等风格相对抗跌，部分原因是它们持有较多能源行业，一定程度上受益于油价上涨[18] 投资策略观点 - 面对短期市场波动，不应卖出手里的基金[24] - 指数基金净值公式为：估值*盈利+分红，短期波动主要影响估值变化[25][26] - 在短短几周、几个月时间里，上市公司的经营不会发生特别大的变化[27] - 持有基金背后的公司仍在正常经营，赚取收入和盈利[28] - 如果当前品种估值不高，应耐心持有，盈利增长和分红积累最终会带领股价修复[29][30] - 回顾历史，2018年、2020年、2022年是前几次全球股票市场4-5星的低估阶段[31] - 2025年4月初全球股票市场大跌后回到4.1-4.2星，之后连续反弹，截至2026年3月，全球股票指数星级在3.2星上下，目前估值已不太便宜[31] - 对全球市场而言，4-5星估值相对较低，3点几星为正常，1-2星则偏高[32] 全球股票指数投资途径 - 海外市场有规模上万亿美元的全球股票指数基金，但内地暂时还没有[34] - 可通过投顾组合模拟类似效果，例如“全球指数投顾组合”底层分散配置了美股、英股、港股、A股等多个市场的指数基金[35] - 内地投资海外市场的基金普遍限购百元上下，因此组合目前每天最多只能买入50元[38] 产品与服务信息 - 新书《个人养老金投资指南》已上市，上市第一天荣登京东图书销量榜（经管榜）和新书热卖榜（经管榜）第一名[39][40]