未来能保持独立高景气的行业 - 战争带来的油价上涨推升了通胀，需寻找与地缘和高油价相对脱敏、未来能保持独立高景气的行业进行配置 [1] - 光通信等海外AI链2027年能见度加深，是确定的景气方向，也是当前机构的主仓位所在，但其与中东战争变化挂钩，短期波动率难以控制 [1] - 为控制组合波动率和对冲，建议在海外算力外，配置两个基本面本身处于向上趋势且受油价影响较小的方向：储能链（逆变器/锂电链）和国产AIDC链（尤其是字节链） [1] 基药目录调整的催化与影响 - 目录调整机制：2026年2月，国家卫健委等部门修订《国家基本药物目录管理办法》，明确基药目录调整周期原则上不超过3年，预示着自2018年以来未调整的目录或将更新，制度化调整确保了目录更新的“常态化、可预期” [2] - 调整背景与重点：基药目录自2018年起已逾七年未调，大量具备临床价值的中药新药积压在目录之外，本次修订强调“中西医并重”，明确中成药与化学药地位平等，并要求各类药品中均需包含儿童药，为儿科中成药等细分赛道提供明确的准入预期 [2] - 政策执行与放量预期：新版目录出台后，由于品种更契合临床实际，“986”政策（即基层、二级、三级公立医院基药配备比例分别不低于90%、80%、60%）有望得到更明确的执行，从政策端到使用端的闭环将推动纳入品种在各级医疗机构的渗透与放量 [2] 医药生物板块配置价值 - 在当前外部环境下，医药生物板块因其避险属性值得配置，其中筹码结构好、业绩超预期的中药细分方向具备较强弹性 [3] - 内需主导的政策导向也可能促使医药内需相关公司迎来拐点 [3]