文章核心观点 - 东方红策略精选混合A是一只成立超过10年、历史业绩稳健的“固收+”基金，其核心特点是长期年化收益率超过6%，且在绝大多数年份实现正收益，为投资者提供了穿越牛熊的良好持有体验 [3][9][20] 基金产品表现 - 东方红策略精选混合A自2017年以来，仅在2022年微跌0.94%，其余年份均实现正收益 [9][10] - 该基金在熊市中表现显著优于沪深300指数，例如2022年其收益为-0.94%，而沪深300指数下跌21.63% [9][10] - 在牛市中也能显著跑赢其业绩基准，例如2019年、2020年、2021年和2025年，其收益率分别为11.73%、14.03%、6.65%和7.65%，均高于约4.4%的业绩基准 [9][10] - 该基金历史最大动态回撤被控制在5%以内 [11] - 截至2025年中报，该基金的机构投资者持有比例仍达56%，在2022年市场弱势时该比例曾接近90% [12] 基金经理与产品线 - 基金经理孔令超自2016年8月起管理该基金，任职回报达77.95% [4] - 孔令超目前在管基金总规模为267.3亿元，其中东方红策略精选混合A的合并规模为13.35亿元 [4] - 在其管理的产品中，除2026年新成立的东方红景瑞精选混合A微跌1.05%外，其余产品在统计时均实现正收益 [6] - 基金经理管理的产品类型主要为二级债基等偏债型混合基金 [6] 资产配置与投资策略 - 该基金通过严格的仓位管理控制风险，股票仓位常年保持在25%以下，债券资产作为基本盘则常年保持在70%以上 [14] - 债券配置以金融债券为主（2025年末占比58.6%），并配置中期票据（22.2%）、企业债券（10.36%）和企业短期融资券（7.46%） [15] - 权益仓位配置均衡且分散，过去5年配置权重超过10%的行业仅有石油石化和电力设备两个 [15] - 2025年中报显示，前十大重仓股集中度约为40%，行业配置分散在传媒（9.18%）、电子、医药生物等多个板块，单一行业占比均在5%-9%之间 [15][16] - 2025年第四季度，前十大重仓股出现调整，中国平安、分众传媒、巨人网络、华能国际新晋成为前十大，而中国移动、美的集团、纳芯微、恺英网络则退出 [18] 投资展望 - 基金经理在四季报中提及，将继续关注AI相关公司的投资机会 [20] - 同时认为，在消费、周期等传统行业中，许多公司的估值已隐含了较为悲观的盈利预期，若未来预期修复，其市值有提升空间 [20]