市场核心观点 - 本周A股大幅回调 万得全A下跌4.13% 市场担忧经济可能跳过“滞胀”直接进入“衰退” 这是近期下跌主因 [3][22] - 尽管短期市场下跌 A股资产的全球配置价值并未消失 地缘事件冲击凸显全球供给脆弱性 中国作为供应能力最稳定的经济体 其配置价值相对提升 在全球资产比较中具备优势 [3][22] - 短期建议防范风险 待市场风险偏好好转后 关注中国优势领域以把握结构性机会 [3][22] 市场温度计 - 截至2026年3月20日 市场温度计读数为75°C 表明市场热度较高 [6][7] 本周股票市场表现 - 本周A股市场全面回调 宽基指数中 中证500指数和国证2000指数周度跌幅较深 [9] - 主要宽基指数近一周表现：上证50下跌2.47% 沪深300下跌2.19% 中证500下跌5.82% 中证1000下跌5.25% 国证2000下跌5.45% 创业板指逆势上涨1.26% 科创50下跌4.03% [10] - 主要宽基指数估值分位数：科创50的PE(TTM)历史分位数最高为95.41% 科创100最低为17.75% 创业板指为35.93% 中证500为66.86% [10] 本周行业表现 - 申万一级行业中 通信、银行、食品饮料表现相对较好 近一周涨跌幅分别为+2.10%、+0.36%、-0.48% [14] 每周ETF分析 - 创业板指数：行业主要分布于电力设备、通信、电子、医药生物 其中电力设备与通信两大权重行业合计占比48.9% 近期能源安全方向受关注 新能源板块中锂电储能表现出韧性 “反内卷”政策对光伏板块景气预期有回暖效果 叠加太空光伏、产品出海等主题 板块交易活跃 AI主题在光通信领域也有强势表现 相关行业走强推动创业板指在震荡市中表现抗跌 [21] - 新能源电池指数：锂电行业排产环比高增 部分环节如六氟磷酸锂、磷酸铁锂、隔膜及储能电芯等价格抬升 预计旺季需求延续 下游电池环节盈利稳健 中上游材料环节盈利弹性高 储能方面 国内市场2025年全年及第四季度装机延续高速增长 独立储能是核心增长动力 欧美市场补库周期开启 预计全球大储及工商业储能将迎来共振 [21] - 光伏产业指数：“反内卷”政策通过遏制无序扩张和加速落后产能出清 推动多晶硅价格回归至成本线以上 2025年前三季度行业亏损有所收窄 第四季度受成本上行及资产减值计提影响 头部企业预亏 全年主链整体可能亏损 硅料环节现金流率先修复 逆变器维持量利正增长 行业拐点取决于供给出清与技术迭代节奏 [21]