市场对特朗普言论的即时反应 - 特朗普在社交媒体表示放弃轰炸伊朗能源基础设施后，布伦特原油期货价格一度暴跌14%，跌破每桶100美元 [1][2][4] - 美国国债收益率大幅下行，两年期美债收益率一度较前期高点狂泻22个基点至3.79% [1][4] - 美股盘前大涨，标普500指数开盘后一度上涨2.2%，创下5月以来最大涨幅，欧洲股债市场也由跌转涨 [1][4] 市场反应背后的逻辑与后续演变 - 市场将特朗普的表态解读为其正急于结束由他在三周多前开启的、将全球经济推向危机边缘的战争，以避免实体经济面临“悬崖式下跌”的风险 [3] - 交易员中形成一种预期，即一旦政策引发市场大跌，特朗普往往会迅速转向，这被称为“TACO交易”（特朗普总会退缩），并助长了“逢低买入”的交易心态 [5] - 市场早盘的乐观情绪未能持续，投资者普遍怀疑特朗普的表态更多只是短期稳定市场的举措，到周一美股收盘时，标普500指数涨幅已收窄至约1.2%，美债市场的涨势也有所回落 [4][6] 中东冲突对宏观经济与政策的冲击 - 中东冲突持续升级，伊朗封锁霍尔木兹海峡切断了全球关键能源供应，导致能源价格飙升并带来新的通胀冲击 [7] - 交易员开始押注全球央行将被迫进一步加息，这加剧了“滞胀”（增长疲弱叠加通胀上升）风险，并导致全球债券市场蒸发超过2.5万亿美元市值，本月或创下三年多来最大月度跌幅 [7] - 冲突冲击了特朗普政府的政策目标，包括降低按揭贷款利率和压低油价，两年期美债收益率自冲突开始以来已上升超过0.5个百分点，反映出市场对通胀制约政策空间的担忧 [7] 政策反复性对市场预期与行为的复杂影响 - 特朗普的立场反复且言论不准确，例如先威胁攻击伊朗电力设施，后又表示暂停行动并称谈判取得进展（该说法遭伊朗否认），这正在削弱其在金融市场的公信力 [9] - 其反复无常的行为是在不确定性之上叠加不确定性，这严重扰乱了市场仓位布局，限制了原本信心十足的空头推动市场进一步下跌的能力，同时也抑制了过度自信 [9] - 有分析指出，最难预测的不是战争本身，而是白宫的沟通方式以及市场对其反应的程度，市场难以判断其表态是接近尾声的可信信号还是又一次不准确的说法 [9]