行业整体回暖 - 2025年国内钢铁产业迎来回暖，重点统计钢铁企业实现利润总额1,151亿元，同比增幅高达168% [4] - 同期行业平均销售利润率为1.9%，同比提升1.13个百分点 [4] - 行业反内卷取得成效，2025年粗钢产量降至9.61亿吨，同比下降4.4%，连续两年负增长 [20] - 需求侧，国内全年粗钢表观消费量8.29亿吨，同比下降7.1% [20] - 钢材品种结构优化，2025年制造业用钢占比首超建筑业，达到51%，建筑业用钢占比降至49% [20] - 2025年我国钢材累计出口量1.19亿吨，同比增长7.5%，出海成为需求新增长点 [24] 公司盈利能力提升 - 2025年，南钢股份实现归母净利润28.67亿元，同比增长26.8%，创4年来新高 [9] - 扣非净利润为24.67亿元，同比增长13.0%，亦为4年来新高 [9] - 综合毛利率为14.1%，同比提升2.2个百分点 [11] - 净利率为4.8%，同比提升1.2个百分点，较同期行业均值高出2.9个百分点 [11] - 扣非净利率为4.3%，同比提升约0.7个百分点 [11] 盈利驱动因素：成本下行与产品高端化 - 2025年安泽主焦煤价格均值为1,411.11元/吨，同比大幅下滑26.66% [13] - 日照港准一级焦价格均值为1,472.24元/吨，同比降幅高达25.24% [13] - 燃料在炼钢中的成本占比约20%-30%，其成本下行是公司及行业盈利能力提升的关键驱动力之一 [13] - 公司持续聚焦高端化，2025年先进钢铁材料销量达283万吨，占钢材产品总销量的30.5%，占比同比提升2.4个百分点 [18] - 高端产品毛利率达20.9%，同比提升3.7个百分点 [18] - 2024年上市钢企中，南钢股份的吨钢净利润位居行业第二，吨钢EBITDA同样位居行业第二 [16] 公司经营与战略转型 - 2025年，南钢股份实现各类钢材料销量924万吨，同比下滑0.5% [6] - 实现营业收入579.94亿元，同比下滑6.2% [6] - 公司基本完成对建筑行业的脱钩，2025年来自房地产、基建领域的销售占比仅剩10% [1][22] - 超过70%的产品销往船舶、汽车、新能源、工程机械等制造业领域 [22] - 2025年实现钢产品出口量163.06万吨，同比增长约9%，再创历史新高 [25] - 公司已与全球60多个国家、300余家客户建立合作，并在中东市场有密集布局 [25] - 抗酸管线钢成为公司第三个“制造业单项冠军产品”，并在国内率先通过沙特阿美认证 [25] - 管理层预计2026年公司稳中向好，钢材目标产量为978万吨（同比增长约4.8%），总营收目标为585亿元（同比增长约0.9%） [25]