贵金属市场行情 - 2024年3月25日盘中，现货黄金价格上涨超过2%，COMEX黄金期货价格上涨接近3%；现货白银价格上涨超过3%，COMEX白银期货价格上涨超过5% [1] - 具体数据显示，现货黄金价格上涨2.10%至4566美元/盎司，现货白银价格上涨2.73%至73.22美元/盎司；COMEX黄金期货价格上涨3.73%至4566美元/盎司，COMEX白银期货价格上涨5.57%至73.45美元/盎司 [3] - 同期A股黄金概念股集体上涨，赤峰黄金上涨接近7%，晓程科技、盛屯矿业、兴业银锡、盛达资源等股票上涨超过5%，湖南白银、中金黄金、紫金矿业、白银有色等股票上涨超过4% [2][3] 价格上涨驱动因素 - 价格上涨的直接驱动因素是地缘政治局势出现缓和信号，具体为有报道称美国正寻求为期一个月的停火以便与伊朗举行谈判，同时美元指数走弱 [1][3] - 市场消息称，美国向伊朗提出了一份旨在结束战争的协议，涵盖包括伊朗承诺永不发展核武器在内的15个要点，并且有调解人正努力在未来48小时内安排美伊官员会晤 [4] 近期价格回调背景 - 在本次上涨之前的10多个交易日，黄金价格经历了大幅下挫，现货黄金价格一度跌破4100美元/盎司，较3月初的高点下跌超过20% [5] - 近期金价回调的驱动因素包括：中东局势推高能源价格加剧通胀风险，导致市场押注利率走高，这对不生息的黄金构成阻力；全球股市和债市下跌迫使投资者抛售黄金以筹集现金；美国货币政策预期的鹰派重新定价以及美元走强；散户投资者的去杠杆化以及新兴市场参与者（包括央行）的抛售 [5] 机构观点与后市展望 - 国泰海通证券指出，近期黄金价格走弱一方面由于前期涨幅较高，在风险偏好下降时面临资金撤出的流动性冲击，另一方面市场预期货币政策收紧带动实际利率上行也利空黄金 [6] - 该机构认为，短期内黄金受伊朗局势影响或仍将阶段性承压，但若长期通胀预期升温，或将重回利好黄金的环境，中长期黄金上涨的逻辑仍然稳固，可关注黄金在震荡下跌时的配置机会 [6] - 招银研究对黄金后续走势提出三种场景推演：若霍尔木兹海峡被长期封锁引发滞胀，黄金将迎来做多机会；若美伊较快达成停火，黄金有望回到温和上涨轨道；若高油价仅推升通胀而美国经济展现韧性，黄金大概率步入下跌通道 [6][7] - 综合来看，短期市场正在定价通胀交易，黄金的下跌风险仍在释放，中期需关注战争演变时长以及对经济的影响，未来油价高企是否会对经济形成“滞”的冲击是决定黄金能否反转的关键 [8]