核心观点 - 2026年1-2月广义财政收支呈现收入边际修复、支出靠前发力的特征，财政稳增长意图明确 [3][7] - 广义财政收入同比-1.4%，较2025年12月大幅回升17.1个百分点，收入端初显企稳迹象 [3][7] - 广义财政支出同比显著提速至6.1%，降幅收窄并转正 [3][7] - 从预算完成度看，广义收入完成度17.8%与过去五年平均持平，支出端完成度14.1%高于过去五年均值13.2% [3][7] - 后续重点关注财政资金落地情况及财政金融协同效果，预计财政将继续配合金融端发力，重点向新基建、绿色转型等领域倾斜 [4][24] 财政收入分析 - 收入端整体边际改善，主要由税费收入回暖支撑 [3][13] - 1-2月一般财政收入同比回升至0.7%，较前值改善超25个百分点 [13] - 税收收入同比转正至0.1%，其中国内增值税及企业所得税降幅收窄，侧面反映微观企业盈利及工业生产呈现企稳修复迹象 [3][13] - 非税收入显著修复，1-2月同比3.4% [13] - 消费税延续低迷，1-2月同比-6.2%，提示内需动能仍待进一步激发 [3][37] - 政府性基金收入同比-16%，较2025年12月降幅走阔4.2个百分点 [5][25] - 地方国有土地出让收入同比下滑25.2%，表明土地市场调整对地方广义财力的掣肘仍存 [3][13] 财政支出分析 - 支出端全面提速且结构优化，民生保障与基建投资两端发力 [4][19] - 1-2月一般财政支出同比回升至3.6%，预算完成度达15.6%的高位 [19] - 结构上，卫生健康（17.3%）、社保就业（8.6%）等民生类支出大幅增长 [4][19] - 交通运输、农林水等基建类支出降幅大幅收窄 [4][19] - 政府性基金支出同比飙升至16%，较2025年12月支出增速提升超14个百分点，主要得益于年初政府债券加快发行与资金前置拨付 [4][19] - 一般财政支出分项中，节能环保相关支出也明显加快，当月支出同比为5.4% [52] 常规跟踪与预算完成度 - 2026年1-2月广义财政收入预算完成17.8%，与2025年同期以及过去五年平均水平基本持平 [5][25] - 广义财政支出预算完成14.1%，高于过去五年平均支出进度13.2% [5][47] - 一般财政收入预算完成20%，略低于过去五年同期平均的20.6% [37] - 政府性基金收入预算完成度为9.2%，低于2025年同期的10.2%和过去五年同期平均10.4% [31] - 政府性基金支出预算完成度10.5%，高于过去五年同期平均的9.5%以及2025年同期的9.1% [58]