文章核心观点 - 回顾2005年以来20年的全球大类资产数据，发现历史上共出现64次“什么都在跌”的时期，这些时期集中分布在7次主要危机中[5][6] - 尽管每次危机发生时都感觉“天要塌了”，但历史数据显示，危机后的6个月内，多数资产类别均出现显著反弹，尤其是A股和黄金在历次危机后6个月全部实现正收益[7][20] - 资产价格在受到外部冲击后，最终会回归其原本的长期趋势，恢复的快慢取决于造成下跌的根本原因能否被解决，而非跌幅大小[23][24] - 面对市场波动，应基于各类资产自身的趋势和估值情况进行操作，该补仓的补仓，该减仓的减仓，并理清自身的投资计划[25][26] 历史危机事件回顾 - 2008年金融危机：A股从5261点跌至1664点，跌幅近70%；港股从32000点跌至11000点；日经指数与德国DAX指数均跌去一半；黄金在当年10月单周下跌7%[8][11] - 2020年新冠恐慌：全球资产在3周内平均下跌11.2%，为20年里最严重的一次；黄金下跌近9%；美股一周内熔断四次[13][16] 危机后市场表现规律 - A股表现：在统计的7次危机后6个月，A股全部实现正收益，例如2008年金融危机后上涨44%，2020年新冠恐慌后上涨30%，2025年关税冲击后上涨20%[19][20] - 黄金表现：在7次危机后6个月，黄金同样全部实现正收益，例如2008年后上涨26%，2020年后上涨30%[19][20] - 美股表现：在7次危机后6个月，美股5次实现正收益，2次负收益分别发生在2008年（-1%）和2018年贸易战时期（-4%）[19][20] - 反弹特征：危机期间跌幅越猛，后续反弹可能越强劲，例如2020年；恢复速度不取决于跌幅，而取决于引发下跌的根本问题能否解决[23] 当前市场看法与操作思路 - 对资产的看法：认为每一类资产受冲击后最终会回归其原本的长期趋势[24] - 具体操作：因黄金一直欠配，且当日下跌8.5%，故加仓0.5%的仓位；恒生科技与恒生互联网指数此前已因跌破趋势而清仓，今日恒生指数明显跌破趋势，后续将继续卖出部分；A股部分估值不便宜的资产若趋势确认走坏也会减持[25] - 整体计划：计划重新审视整体资产配置比例并进行调整，强调在市场大跌时理清自身计划比紧盯盘面更有用[26]