上游资源：原油与大宗商品价格分化 - 原油价格因地缘冲突导致的供应链扰动而大幅上涨，截至03月20日，布伦特原油期货结算价环比上涨8.8% [1] - 化工品价格与原油涨价趋势分化，国内化工品价格指数仅上涨0.5%，其中PX和PTA价格环比分别下跌0.5%和8.0% [1] - 有色金属价格显著承压，COMEX黄金、LME铜、LME铝价格环比分别下跌9.6%、6.7%和6.5% [1] - 煤炭价格在需求淡季窄幅波动，环比小幅上涨0.8% [1] 中游周期与制造：新兴科技高增，建工偏弱 - 新兴科技领域景气度持续高增，2026年1-2月国内PCB出口额同比增长28.3%，1-2月台股电子产业营收同比增长29.4% [2] - 台股电子产业中，IC制造与封测是核心增长贡献，存储环节增速位居前列，全球算力基建持续拉动科技硬件景气增长 [2] - 基建地产相关需求偏弱，建筑开工需求不足导致钢铁价格偏弱震荡，而建材价格因成本上升出现小幅上涨 [2] 下游消费：传统消费回落，服务消费偏强 - 地产销售数据边际回暖但同比仍为负增长，30大中城市商品房成交面积同比下降5.7%，10大重点城市二手房销售面积同比下降7.9% [2] - 食品饮料方面，下游需求偏弱导致生猪价格环比下跌1.1%，农作物价格延续升势，国内大豆、豆粕、小麦、玉米现货周度均价环比变化分别为0.0%、+1.3%、+1.3%、+0.5% [2] - 服务消费表现强劲，上海迪士尼拥挤度同比大幅增长90.3%，旅游景气同比偏强，电影票房出现边际回暖 [2] 人流物流：客运出行增长，出口景气提升 - 客运出行同比保持增长，10大主要城市客运量同比增长3.0%，百度迁徙指数同比增长14.8% [3] - 货运方面，全国公路货运量同比微降0.1%，铁路货运量同比增长1.0%，快递揽收与投递量同比分别增长4.4%和5.5% [3] - 海运数据显示出口景气度提升，上海集运价格指数(SCFI)环比微降0.2%，而港口货物与集装箱吞吐量环比分别增长0.8%和3.7% [3]