核心财务表现 - 2025年归属于母公司股东的扣非净利润为1437.73亿元，同比增长22.5% [1][2] - 2025年归属于母公司股东的营运利润为1344.15亿元，同比增长10.3% [2] - 公司年末拟分配股息每股现金1.75元，加上中期分红0.95元，全年股息每股现金2.7元，同比增长5.9%，近10年连续增长 [3] 投资业绩与策略 - 公司股票投资规模超过1万亿元，其中57%的股票分类为FVTOCI，其贡献的税前浮盈超过900亿元，这部分不计入利润但直接增厚净资产 [1][2] - 2025年未计入利润的股票浮盈规模比去年半年报增加了300亿元 [2] - 2025年综合投资收益率为6.3%，为近5年最高，近10年平均投资收益率接近5%，超过精算假设 [2] - 公司将高分红OCI股票作为“压舱石”资产，认为其收益稳健，可以贡献长期价值并支撑分红 [3] - 投资理念强调“五个匹配”，即资产端与负债端在久期、成本、产品、经济周期及监管要求上的匹配 [6] - 2026年投资策略是在不确定性中寻找确定性，重点关注基础设施、医疗健康养老、高股息等确定性资产 [1][7] - 对黄金的投资回报已达到预期效果，未来仍会将其放在资产配置类别和组合策略中持续关注 [1][7] 业务增长与渠道改革 - 2025年新业务价值（NVB）增长近30%，并且连续三年实现两位数以上高增长 [1][4] - 多元化渠道改革成效显著，非个险代理人渠道对新业务价值的贡献已超过三分之一 [1][4] - 银保渠道新业务价值同比增长138% [1] - 社区金融渠道新业务价值同比增长122% [1] - 非个险代理人渠道的贡献占比从2023年的16%提升至2025年的34% [4] - 社区金融渠道的存续客户全缴继续率创近10年新高，当年寿险产品加保率是个险行业的1.3倍 [4] - 截至2025年末，社区金融已在198个城市铺设333个网点，较年初增加105个城市、202个网点 [4] 各业务板块表现 - 银保渠道方面，2023年重启的非平安银行渠道新业务价值率达28.8%，比行业第二名高出8个百分点 [5] - 旗下平安银行的银保渠道模式实现了人均产能第一（超过头部外资险企）、网均产能第一、规模增速领先三大目标 [5] - 平安产险业务综合成本率（COR）持续优化，新能源车险已经实现盈利，每四台新能源汽车中就有一台选择平安 [5] 战略与客户运营 - 公司战略升级为“综合金融+医疗养老”，2026年定位为服务年，旨在打造差异化竞争优势 [6] - 公司将线下十几个APP整合到一个平台，实现客户、流量、数据整合，全中国约有7亿注册用户，每月活跃客户数超过9000万 [6] - 整合后，客户在任何APP上都可以享受综合金融服务，通过AI智能体可实现一句话办理交易、理赔、问诊等快捷服务 [6] 管理层观点与展望 - 管理层认为寿险行业进入了黄金发展期，综合金融、养老医疗等板块也处于重要发展阶段，奠定了行业未来3至10年可持续增长的通道 [5] - 管理层认为公司经营稳健、运营持续提升和优化，是一家高价值增长的公司 [5] - 管理层认为公司估值目前还处于低位，相信会获得更多投资者认可 [5] - 管理层认为保险资金是长期资本、耐心资本，短期市场波动不重要，重要的是如何穿越周期，提供长期、稳健的回报 [6] - 尽管全球资本市场波动加剧，管理层认为中国市场全年整体向好，公司投资团队具备跨周期的投资经验和能力 [7]