美元债券基金投资背景 - 美元债券是投资者实现资产多元化配置、覆盖人民币与外币资产、股票与债券资产的重要一环[2] 美元利率周期分析 - 长期来看，利率并非单边上涨或下跌，而是呈现周期性波动，过去10-20年经历了数次升降周期，平均每3-5年为一轮小周期[5] - 例如，2016-2018年10月为美元加息周期，2018年10月-2020年7月为降息周期，2020年7月-2024年9月为加息周期，2024年9月至今为降息周期[6][7] - 2024年9月，美联储开启了本轮首次降息[7] 未来美元利率走势展望 - 未来美元将继续降息，利率总体趋势向下，具体时间由美联储决定[8] - 支持降息的核心原因在于美国高企的债务压力：截至2026年3月，美国国债规模已超过39万亿美元；2025年联邦财政支付的国债利息高达9700亿美元[8] - 化解高债务压力的主要方式是降低利率以借新还旧[8] - 以美元10年期国债收益率为例，当前在4%上下，而历史平均在2%-3%上下，未来利率有望回到3%甚至2%的水平[8] - 特朗普政府面临的主要矛盾是降息以缓解债务压力，因此经常向美联储施压要求降息[8] 影响利率的市场因素 - 2026年2月中东地区冲突爆发，引发油价快速上涨，导致市场波动[5] - 其底层逻辑是：油价上涨可能引发通货膨胀提升，而通胀率提升不利于美联储降息节奏，美元降息节奏放缓则不利于全球资产估值提升[5]