热点思考：美联储政策与油价影响 - 市场正在博弈美联储2026年加息，但加息目前仍是小概率事件，原因包括类似70年代的大滞胀形成条件不充分，以及短期通胀压力会通过实际收入效应、金融条件效应等抑制需求，进而对油价和通胀产生反身性 [2] - 原油的供给冲击再难形成大滞胀，但油价见顶是重启降息的前置条件，若中东地缘冲突向极端情形演绎，美国经济更可能出现衰退，面对供给冲击引发的通胀，美联储政策优先以不变应万变 [3] - 地缘冲突缓和是油价见顶的有利条件，但不宜忽视油价-金融-经济的负反馈力量，当市场对美联储降息的定价过度悲观时，降息的可能性反而更大 [4] - 2月底中东地缘冲突以来，原油价格中枢持续攀升引发滞胀担忧，3月FOMC例会立场偏鹰触发紧缩交易，但“不降息”或是美联储的“底线”，后续需关注金融条件收紧的负反馈 [7] 高频跟踪：海外市场与国内数据 - 海外高频数据显示油价延续上涨，金银快速下跌，美债发行规模上升，美国赤字规模低于去年同期，美联储3月例会基调偏鹰，2月美国PPI强于市场预期 [11] - 国内数据显示2026年1-2月工业企业效益实现“开门红”，营收累计同比5.3%、前值1.1%，利润累计同比15.2%、前值0.6%，2月末产成品存货同比6.6%、前值3.9% [12] 电话会议：宏观研究观点 - 公司计划举办“周见”系列电话会议第73期，主题为“顺周期”的支点，会议内容包括赵伟分享近期市场关注的核心问题，屠强探讨投资“开门红”可否持续，贾东旭分析“新”基建与“新”周期 [14][15]