近期监管处罚案例概览 - 3月27日晚间，四家上市公司披露罚单，其中三家已被“ST”，分别是ST得润、ST百灵和ST明诚，司尔特也将于3月31日起“戴帽” [1] - 截至2026年一季度末，司尔特股东户数达4.1万户，较前期下降8.55%，户均持股2.08万，增长9.36% [1][2] 监管处罚呈现的新特点 - 处罚呈现“重罚个人”的追责导向，个人罚款金额远超公司主体 [3] - ST得润实际控制人邱建民一人被罚1200万元，司尔特董事长、总经理各被拟罚300万元 [3][11] - ST百灵董事长姜伟被处以500万元罚款并采取10年证券市场禁入措施 [5][8] - 监管信号清晰：财务造假一律严查，事后主动更正亦难逃追责；违规占用资金归还之后照样处罚 [4] 各公司财务造假具体手法分析 - ST百灵：通过违反权责发生制原则，对销售费用进行跨期调节，连续四年年报失真 [7] - 2019年少计销售费用3.5亿元，多计利润3.5亿元，占当期利润总额95.73% [7] - 2020年少计销售费用2.41亿元，多计利润2.41亿元，占当期利润总额115.35% [7] - 2021年少计销售费用6379.16万元，多计利润6379.16万元，占当期利润总额45.04% [7] - 2023年多计销售费用4.59亿元，少计利润4.59亿元，占当期利润总额93.17% [7] - 监管部门定性其“先少计后多计”操作为“平账”行为，不属于整改 [8] - ST得润：实际控制人邱建民通过自有资金及对外借款向客户等提供资金，用于其向公司归还历史欠款，累计虚构回款超过5.34亿元 [13] - 2020年、2021年、2022年上半年分别虚构回款3.95亿元、1.13亿元、2683.69万元 [13] - 司尔特：通过两项虚构业务调节利润 [14] - 通过全资子公司签订虚假工程建设合同，导致2021年虚增利润总额4580.40万元，2023年虚减利润总额1734.85万元 [14] - 通过虚假尿素采购及有机肥销售，导致2021年虚减利润总额945.73万元 [14] - 两项合计，2021年虚增利润总额3634.67万元，2023年虚减利润总额1734.85万元 [14] - ST明诚：涉及收入确认、存货减值、商誉减值等多环节造假，累计虚增利润超4亿元 [3] - 2021年通过西甲版权收入确认不准确虚增收入9842万元 [14] - 同时对存货和商誉分别少计提减值9800万元和2.13亿元 [14] - 累计虚增利润总额高达4.09亿元 [14] 监管趋势与宏观背景 - 证监会2025年法治政府建设情况报告显示，全年查办案件701件、罚没款154.74亿元 [4][20] - 监管对财务造假的认定聚焦于“是否发生”，事后补救不能成为免责理由 [18] - “双罚制”下对“关键少数”追责力度加码，个人罚款与公司主体罚金持平甚至超过 [11][19] - 对违规资金占用的态度升级为“违规即罚、归还亦罚” [20] - 监管方向包括进一步加大财务造假查处力度，对第三方配合造假强化一体打击，严格落实造假公司强制退市要求 [20]