文章核心观点 - 文章核心观点是介绍估值百分位这一指标的概念、分类、应用原则及其在指数基金投资中的参考价值，旨在帮助投资者理解如何利用该指标判断投资品种的估值高低 [7][9][11] 估值百分位的定义与类型 - 估值百分位是用于衡量当前估值在历史估值中所处位置的指标 [7] - 时间百分位：指当前估值在历史估值时间中所处的百分位位置，例如最近5年只有10%的时间估值比当前更低，则当前近5年百分位为10% [7] - 空间百分位：指当前估值在历史最低到最高估值之间所处的位置，例如最近5年历史最低市盈率10倍，最高50倍，当前20倍市盈率所处位置为25% [8][9] - 在实际投资中，时间百分位使用得相对更多一些 [9] 估值百分位的应用逻辑与原则 - 估值百分位是一个很好的参考指标，因为一个品种的估值会长期围绕其平均值上下波动，估值过低或过高未来大概率会回归均值附近 [9] - 引用《史记》"贵上极则反贱，贱下极则反贵，贵出如粪土，贱取如珠玉"来阐述物极必反、高抛低吸的投资理念 [9] - 不同估值指标的百分位在参考时有不同的标准和原则 [9] - 判断投资价值时，市盈率和市净率的百分位越低越好，而盈利收益率和股息率的百分位则是越高越好 [11] - 应用原则一：每一种估值指标及百分位，只适合判断某一部分品种的估值，例如市盈率及百分位适合用于沪深300指数，但不适用于周期性较强的证券行业 [11] - 应用原则二：对某个品种而言，哪个数据更稳定就可以使用对应的估值指标及百分位，例如盈利稳定的品种可以使用市盈率及百分位 [11]