2025年业绩概览 - 2025年公司实现收入318.2亿元，同比增长16.4% [2] - 实现毛利70.2亿元，同比增长16.1%，毛利率22.1%，同比基本持平 [2] - 实现净利润25.1亿元，同比增长39.8%，净利率8.0%，同比提升1.5个百分点 [2] - 整体业绩符合预期，增长主要得益于消费电子声学业务稳健，以及车载声学、光学、电磁传动及精密结构件等多业务快速增长及盈利水平提升 [2] 分业务表现 - 声学业务：消费电子声学收入83.5亿元，同比增长1.7%，毛利率27.6%，同比下降2.6个百分点，主要因产品组合变化，增加了更多模组项目 [3] - 声学业务：车载声学收入41.2亿元，同比增长16.1%，毛利率23.8%，同比下降1.0个百分点，主要因新产品形态加入和产品组合变化 [3] - 声学业务：通过一系列并购，公司已跻身除Harman和Bose外的头部车载音频系统供应商 [3] - 光学业务：收入57.3亿元，同比增长14.5%，毛利率11.5%，同比大幅提升5.0个百分点，其中塑胶镜头毛利率同比大幅提升超10.0个百分点 [3] - 光学业务：微型镜头方面，斩获多个7P项目，7片式镜头全年出货量近1,500万颗 [3] - 光学业务：光学模组方面，32MP以上的模组出货量占比超过40%，OIS模组出货量接近翻倍，潜望式模组首次大批量出货 [3] - 电磁传动及精密结构件业务：收入117.7亿元，同比增长21.3%，毛利率24.5%，同比提升1.2个百分点 [3] - 电磁传动及精密结构件业务：电磁传动方面，X轴线性马达出货量同比双位数增长 [3] - 电磁传动及精密结构件业务：精密结构件方面，散热收入为16.7亿元，同比提升超400%，手机金属中框收入为38.2亿元，同比增长4.2% [3] 未来展望与AI端侧布局 - 尽管受存储涨价影响，但AI端侧加速创新趋势明确，大厂抓紧布局AI终端入口以实现算力-终端-应用闭环，存储逆风不改AI端侧大势 [4] - 公司卡位各类AI终端形态创新，在感知/传感、驱动/传动、轻薄化、散热等方面具有领先市场地位及产品技术 [4] - 电磁传动：与北美巨头客户共同开发电机等高价值量AI设备核心零件 [4] - 散热：被动散热在新材料和新结构VC全面领先，主动散热亦获得客户首个电磁散热风扇项目定点 [4] - 光学：WLG引领客户旗舰机型主摄与长焦升级，塑胶镜头有望在6P/7P提升市场份额，模组进一步提升高端市场份额，AR光学定点多个海外头部客户光引擎模组和光波导项目 [4] - 公司近期与远地科技正式达成控股收购协议，远地科技是国内互联网与金融行业的头部液冷供应商，有望相互赋能开启公司在数据中心液冷、AI服务器散热及高端热管理领域的全新战略布局 [4] 投资建议摘要 - 公司是AI端侧核心供应商，看好其在AI端侧浪潮下手机多业务线的业绩弹性，同时IoT、车载、机器人、XR等业务亦可期 [5]