地缘政治与能源危机 - 中东局势升级，霍尔木兹海峡关闭风险高企，预测至2026年二季度末关闭概率仍有58% [7] - 霍尔木兹海峡关闭将导致全球石油供应量锐减近20%，LNG供应减少约20%，尿素减少约30%，氨和磷酸盐减少约20%，硫磺减少约50% [7] - 地缘冲突直接利好能源、化工等战争受益板块，可能迎来第二轮行情 [1][20] 市场宏观与政策风险 - 德意志银行构建“压力指数”显示，特朗普政府面临支持率、通胀预期、股市表现及国债收益率四大痛点压力，可能再次触发政策调整以缓解市场焦虑 [10] - 金融时报文章指出，市场发现特朗普政策转向的阈值：一旦油价上行或10年期美债收益率逼近4.5%时，可能采取行动 [9] - 当前风险集中在能源供应风险（OVX指数），尚未完全传导至全球宏观信用或盈利预期（VIX指数），对比2025年4月贸易冲突时，当前VIX读数更低 [17] A股市场与资金流向 - A股市场可能以震荡消化外部影响，存在二次探底可能 [12] - 市场情绪处于降温期，存在减仓需求，但融资盘整体仍处盈利状态，3月以来融资资金净流出531亿元，规模相对可控 [13] - 当周A股主力资金净买入135.42亿元，结束连续3周净卖出，净买入前五大行业为有色金属、基础化工、公用事业、医药生物、轻工制造 [44] - 当周北向资金成交额连续第3周减少，成交14091.94亿元，较前周减少556.53亿元 [46] - 当周最受资金追捧行业为有色金属，净流入177.56亿元，基础化工、公用事业分别净流入108.0亿元和103.75亿元 [47] - 股票型ETF连续第3周净赎回，当周净赎回84.69亿元，较前周增加68.88亿元 [48] 行业景气与配置观点 - 截至2026年3月28日，有色金属、采掘、交通运输行业位于景气扩张象限，化工、建筑装饰、房地产位于衰退象限 [50] - 有色金属、电气设备、国防军工行业位于“高景气、低估值”象限 [51] - 开源证券建议，在局部能源危机下，超配传统能源/能源替代，优选具有价格传导能力的方向，如电力设备、煤炭、煤化工 [20] - 若后续OVX高企且VIX快速上行，则预示地缘引发系统性衰退风险，建议防御为先 [20] 券商策略核心观点汇总 - 多方观点：国泰君安看好金融、科技制造、内需板块；东吴证券认为指数调整至3800~3950区间赔率合适，建议做加法，关注能源安全、景气独立板块；国金证券认为美元幻境消散风险资产见底，首推新旧能源、大宗商品、中国制造业重估 [21] - 谨慎/空方观点：东方财富证券认为冲突存在升级风险，全球市场波动风险仍在；中信证券指出市场处于情绪降温期，有减仓需求；银河证券认为全球权益市场将延续高波动，A股以震荡消化为主；中信建投建议静待做多信号；申万宏源认为还不是下重注的时刻；浙商证券指出A股已形成“波动区间下翻”格局 [21] 锂电产业链动态 - 2026年3月下旬，锂电产业链价格走势分化，碳酸锂、磷酸铁锂、溶剂、PVDF价格在成本及供需带动下强势上涨 [22] - 广发电新对锂电材料进行了涨价弹性测算，列出了多氟多、天赐材料、新宙邦等公司在不同涨价假设下的盈利及PE变化 [23] - 最新价格数据显示，碳酸锂（电池级）价格环比上涨6.04%至15.8万元/吨，氢氧化锂环比上涨1.59%至14.7万元/吨，隔膜价格环比上涨约1.2%，电解液（磷酸铁锂）价格环比下跌3.05%至2.86万元/吨 [24] 化工行业价格异动 - 三聚氰胺市场均价为8,247元/吨，周环比上涨25.75%，同比上涨49.24%，主因地缘冲击推涨国际尿素价格并传导至下游 [26] - 环氧丙烷市场均价为12,800元/吨，周环比上涨21.33%，同比上涨67.54%，受国际油价上行及供应紧张驱动 [26] - 维生素E、维生素A、维生素B5价格周环比分别上涨19%、16%、76%至101、110、80元/公斤，受原材料涨价及供应担忧影响 [26] - 聚合/纯MDI价格较2月底分别上涨27%、28%，价差持续扩大；TDI价格较2月底上涨25% [27] - 蛋氨酸市场报价49元/公斤，较2月底价格上涨156% [28] - 龙佰集团等多家企业宣布上调钛白粉价格，国内市场上调1000元/吨，国际市场在现价基础上上调150美元/吨 [26] 有色金属与煤炭 - 中东电解铝产能占全球近9%，地缘冲突加剧区域减产风险，叠加全球高电价产区成本倒挂，预计全年全球供给减量3%-5% [32] - 阿联酋环球铝业（EGA）及巴林铝业（Alba）设施在袭击中受损，EGA的塔维拉冶炼厂2025年产量为160万吨 [30] - LME期铝周度上涨0.8%至3296美元/吨，期铜上涨0.4%至12195美元/吨，期锡上涨3.8%至45788美元/吨 [32] - 本周煤炭周均日耗同比增长10.5%，化工耗煤同比增速高达12.9%，非电旺季即将到来，现货煤需求将释放 [33] 创新药与医疗科技 - 中国散裂中子源首次实现医用级阿尔法同位素居里级量产，加速国产阿尔法核药临床应用 [25] - 2026年第一季度，中国创新药对外授权交易额超600亿美元，接近2025年全年一半；截至3月27日，今年已有10款创新药获批上市，其中8款为国产 [25] - 礼来口服减肥药orforglipron在临床研究中优于口服司美格鲁肽，已进入上市前最后阶段，4月FDA审批是核心催化 [25] 科技与高端制造进展 - 算电协同：台达发布集装箱式SST直流移动智算中心；四方股份、伊戈尔计划在4月发布SST新品；行业论坛将密集召开 [30] - 军工：我国成功完成60千瓦混合动力电推进系统飞行演示验证，实现“用电飞行、用油发电” [29] - 机器人：特斯拉发布Optimus最新视频，核心硬件设计亮相，Optimus 3有望2026年夏季启动生产，初期年产能目标100万台；上汽集团人形机器人“能仔1号”正式上岗；知行机器人完成近亿元融资 [35][36][37] - 风电：Vestas投资超2.5亿欧元在苏格兰建厂；英国宣布2026年起对33项海风组件进口关税降为零，并计划2027年启动新一轮6GW海域租赁 [38][39] - 航天：星际开发科技2026年计划发射12款火箭；中国“太空港口”试验卫星成功驻留；SpaceX星舰V3计划4月首飞 [34] - 低空经济：《北京市无人驾驶航空器管理规定》将于2026年5月1日起实施 [39] 市场指数表现 - 截至2026年3月27日当周，上证综指涨0.63%，本月跌1.09%，本季跌5.99%；深证成指当周涨1.13%，本月跌0.76%，本季跌5.07% [43] - 外围市场，标普500指数当周跌1.67%，本月跌2.12%；纳斯达克综指当周跌2.15%，本月跌3.23%；恐慌指数（VIX）当周涨13.16%，本月涨15.94% [43] 公司公告精选 - 重大投资/合作：亿纬锂能拟投建60GWh储能电池项目总投资约60亿元；国邦医药子公司拟投建10.2亿元医药原料药项目；恒星科技子公司拟投建12亿元有机硅项目；华脉科技拟1亿元投资FPGA芯片公司；九州一轨拟4.15亿元收购晶禧半导体 [53][54] - 业绩增长：国联民生2025年净利润同比增长405.49%；TCL科技同比增长188.8%；领益智造同比增长30.34%；天齐锂业2025年同比扭亏为盈；坤彩科技一季度净利同比预增152%-235%；欧科亿一季度净利同比预增2249%-2771% [54] - 利空/风险：司尔特因年报虚假记载将被ST；八一钢铁将被实施退市风险警示；喜临门子公司1亿元资金被非法划转；中国石油2025年净利润1573亿元同比下降4.5%；传音控股净利润同比下降53.49% [55]