文章核心观点 - 中东冲突升级，从航运博弈转向对核心工业设施的物理打击，伊朗袭击了巴林和阿联酋境内的两家大型铝厂，造成人员受伤和财产损失，并可能因设备修复与产能恢复周期长（6至12个月以上）而对铝供应产生长尾影响 [1] - 铝作为关键工业金属，其中东供应链的脆弱性（“两头在外”结构）与全球产能占比（约9%）使得此次事件可能加剧全球铝供应紧张，推高下游制造业成本，并可能重塑铝的定价逻辑 [2][4] 事件影响与行业分析 - 袭击事件直接影响：巴林铝业公司因袭击减产约20%，阿联酋环球铝业公司工厂遭受重大损失，袭击方明确表示此举为报复美以对伊朗民用设施的打击 [1] - 中东铝业地位与脆弱性：中东六国（伊朗、阿联酋、巴林、沙特、卡塔尔、阿曼）2025年建成电解铝产能达705.1万吨/年，占全球总产量约9%，遭袭的两家企业合计产能占全球总产能超6% [2] - 供应链结构风险：中东地区氧化铝自给率不足34%，每年有近900万吨的氧化铝缺口依赖进口，且73%的原铝用于出口，其原料补给和产品输出高度依赖霍尔木兹海峡航运，抗风险能力弱 [2] 市场价格表现与后市展望 - 价格历史波动：本轮美伊冲突爆发后，LME铝价一度冲高至3546.5美元/吨（近四年新高），沪铝主力合约站上25000元/吨，但后续受宏观情绪压制有所回落，截至报告时，LME铝价年内涨幅为9.59%，沪铝主力合约涨幅为3.99% [3] - 机构后市预测： - 若中东封锁延续至第二季度且油价波动至100—120美元/桶区间，电解铝成本中能源占比将飙升至40—50%以上，同时中东约9%的产能可能因供应受阻而预防性关停，在需求萎缩有限的情况下，全球铝供需或维持短缺，支撑铝价震荡上行 [4] - 复盘2021—2022年能源危机，铝价和板块最大涨幅达到60%/100%，当前铝产业链供给担忧升温可能导致价格上涨超出预期，叠加中长期强势供需逻辑，持续看好铝板块 [4] 相关公司情况 - 部分公司产量数据（2024/2025年）： - 中国铝业：氧化铝产量1735万吨，电解铝产量808万吨 [6] - 神火股份：电解铝产量170万吨 [6] - 云铝股份：氧化铝产量130.36万吨，商品铝产量322.59万吨 [6] - 天山铝业：电解铝产量118.58万吨，自产氧化铝251.54万吨 [6] - 部分公司市场表现：截至3月27日，所列公司年内股价涨跌幅各异，例如神火股份上涨11.10%，云铝股份下跌12.52% [6] - 业绩受益实例：天山铝业预计2026年第一季度归母净利润为22亿元，同比增长107.92%，主要原因是电解铝产销量同比增长约10%，且产品销售价格同比上涨约17% [6][7]