黑石集团旗舰私募信贷基金BCRED面临压力 - 黑石集团旗下私募信贷基金BCRED在2025年2月录得-0.4%的月度回报，这是自2022年9月以来首次出现月度负收益[2][4] - 2025年第一季度，BCRED遭遇猛烈赎回冲击，投资者赎回申请总额一度达到38亿美元，基金净流出17亿美元，远超往年同期[4] - 为应对赎回压力，黑石采取了罕见的自救措施：公司及高管合计拿出4亿美元（其中约25位高管出资1.5亿美元，公司投入2.5亿美元自有资金）注入一只BCRED联接基金，并上调基金回购上限至7%，以对冲赎回流出[4] 行业赎回潮与估值担忧 - 赎回压力正从个别产品蔓延至整个私募信贷行业，多家巨头受到影响：Blue Owl在2024年11月限制旗下基金赎回，2025年2月暂停另一只基金的流动性支付；贝莱德旗下规模达260亿美元的私募信贷基金HPS在2025年一季度启动限赎；摩根士丹利旗下信贷基金收到占总份额10.9%的回购申请，最终仅返还1.69亿美元并将兑付比例限制在5%[8] - 行业担忧的触发点包括：2024年9月汽车零部件制造商First Brands和车贷机构Tricolor相继破产；市场担忧AI浪潮可能动摇部分软件公司的估值逻辑，而软件公司贷款正是私募信贷基金的核心敞口之一[8] - 黑石总裁Jon Gray承认未来几年会有一部分软件公司在AI浪潮中受到冲击，但强调债权人的受偿顺位高于股东，且市场情绪与实际投资组合情况存在脱节[9] 黑石公司的整体表现与应对 - 黑石股价在年内累计下跌约30%，过去一年跌幅约为21%，最新股价报111美元[5] - 公司努力稳定市场预期，强调BCRED自成立以来I类份额年化总回报率达到9.5%，较杠杆贷款实现360个基点的溢价，并披露截至2025年底该基金组合仍有80亿美元可动用流动性[5] - 尽管私募信贷业务承压，黑石其他业务仍在推进，例如旗下生命科学基金近期完成了63亿美元的募资，刷新了该赛道的募资纪录[5]