军工：低轨星座收费标准优化 - 国家发改委、财政部发布通知，优化无线电频率占用费标准，以促进频率资源合理配置和新业态应用扩展 [2] - 新规优化空间业务收费体系，对非对地静止轨道卫星星座系统，由按空间电台、地球站分别收费，调整为根据实际占用带宽向卫星运营商收取；对卫星数量200颗及以上的系统，统一按系统收费 [2] - 新规降低高频段收费标准，对NGSO卫星星座系统等，按频率高低细化分档，部分高频段实行更低收费标准 [2] - 新规制定新型无线电应用收费标准，明确5G-R铁路专网、工业专网、无人驾驶航空器系统等应用的收费标准 [2] - 卫星互联网频率费有望大幅下降，新规下频率费从线性增长变为固定成本，大规模卫星组网承担的频率费将大幅下降 [3] - 新规将卫星通信站（包括手机直连卫星等终端）需单独缴费调整为只向运营商收取，用户端不再单独交费，有利于卫星终端普及 [3] - 新规对部分高频段实行更低收费，低轨卫星互联网、星间激光通信等高频应用费用有望进一步降低 [3] - 明确无人驾驶航空器系统频率收费标准，有利于促进低空经济后续产业化落地 [3] - 近期国内多款商业火箭已进入密集首飞阶段，可回收试验有望稳步推进 [3] 食饮：益生菌行业 - 益生菌应用广泛，终端规模超千亿，其中2025年益生菌保健品规模达160亿元，同比增长6% [9] - 益生菌保健品在抖音渠道增长迅猛，GMV增速接近40% [9] - 益生菌保健品定价多在日服金额5-15元区间，需求由基础肠道养护向减脂、细分部位改善等方向进阶 [9] - 益生菌保健品TOP3品牌为万益蓝、Lifespace、纽崔莱，零售额均超过10亿元 [9] - 益生菌上游原料市场集中度高，国际巨头杜邦、科汉森占据超过80%份额 [9] - 益生菌原料环节附加值高，菌种为定价关键，国内头部厂商毛利率达40-60%，净利率可达20-30% [9] - 国内企业正加强研发，通过自主研发或合作推进核心菌株及以AKK为代表的新兴菌种的产业化，后续国产替代潜力大 [9] - 二代益生菌更注重精准靶向特定健康问题，AKK为其代表，在提高代谢、免疫、抗衰等领域有功能，产业化及市场化加速 [10] - 益生菌减脂需求快速增长，2025年益生菌保健品中减脂方向销售额同比增长45% [10] - 参照同样主打减脂的B420菌种市场规模，AKK市场前景广阔 [10] - 斐萃、wonderlab等多头部品牌已布局AKK并教育市场，有望助力该成分市场爆发 [10]