文章核心观点 - 2026年2月中国乘用车行业整体景气度符合预期，内需受春节等因素影响同比环比下滑，但出口表现超预期，新能源汽车渗透率持续提升 [2][6] - 从投资角度看，建议国内关注高端电动化及对政策不敏感的个股，出口主线则优先配置海外体系成熟的头部车企 [4][7] - 全球化数据跟踪显示，中国品牌出口表现分化，吉利等车企出口增速亮眼，中国品牌在全球各区域市场占有率呈现不同变化 [3][7] 电动化数据跟踪 - 行业整体销量：2026年2月，乘用车零售销量为112.0万辆，同比下滑12.5%，环比下滑25.8%；批发销量为151.8万辆，同比下滑14.3%，环比下滑23.0% [6][15] - 新能源汽车渗透率：2月新能源汽车零售渗透率达38.5%，环比提升1.1个百分点；批发渗透率达47.6%，环比提升3.8个百分点 [2][6] - 新能源汽车销量：2月新能源汽车零售约43.1万辆，同比下滑19.6%，环比下滑6.5%；新能源汽车批发72.3万辆，同比下滑13.1%，环比下滑16.6% [16] - 行业库存情况：2月乘用车行业渠道整体去库存15.3万辆，其中新能源汽车补库2.4万辆 [6][21] - 出口表现：2月乘用车整体出口达55.5万辆，同比大幅增长56%，表现超预期 [2][6] - 市场竞争格局：2026年2月，比亚迪在新能源汽车市场占有率为20%，环比提升2个百分点；华为智选市占率为6%，环比下降4个百分点；特斯拉中国市占率为9%，环比提升5个百分点 [27] - 分价格带表现： - 2月5-10万、10-15万、20-25万、25-30万、30-40万元价格带新能源车销量环比上升，增幅分别为39.28%、3.13%、14.52%、74.36%、3.06% [31] - 0-5万、15-20万、40万元以上价格带销量环比下降，降幅分别为77.57%、9.47%、27.75% [31] - 25-30万元价格带新能源车渗透率绝对值达87.7%，环比大幅提升10.06个百分点 [31] 全球化数据跟踪 - 中国车企出口总量：2026年2月，中国车企合计出口乘用车58.6万辆，环比微降0.6%；其中出口新能源乘用车24.2万辆，环比下降8.3%，新能源出口渗透率达41.4% [3][62] - 区域市场新能源渗透率： - 欧洲：2月新能源车销量19.1万辆，环比增长12.7%；渗透率23.1%，环比提升0.8个百分点 [37] - 英国：2月新能源车销量3.4万辆，环比下降31.3%；渗透率33.2%，环比提升1.9个百分点 [37] - 拉美：2月新能源车销量1.7万辆，环比微降0.5%；渗透率4.9%，环比提升0.8个百分点 [46] - 大洋洲：2月新能源车销量1.3万辆，环比增长43.6%；渗透率13.7%，环比提升3.8个百分点 [46] - 东南亚：2月新能源车销量2.6万辆，环比下降65.7%；渗透率19.2%，环比下降11个百分点，主要因泰国、菲律宾数据未更新导致波动 [37] - 中国品牌全球市占率：2月中国品牌在东南亚/欧洲/英国/俄罗斯/中东/拉美/大洋洲的市占率分别为13.8%/6.4%/10.4%/42.4%/12.8%/13.9%/23.1% [58][61] - 重点区域市场分析： - 东南亚：2月零售销量13.6万辆，同环比分别下降41.6%和46.1%；新能源渗透率19.2%，同比提升8.3个百分点 [68] - 欧洲：2月零售销量82.7万辆，同比下降14.4%，环比增长9.0%；新能源渗透率23.1%，同环比均上升 [69] - 英国：2月零售销量10.5万辆，同比增长6.3%，环比下降35.2%；新能源渗透率33.2%，同环比均上升 [71] - 俄罗斯：2月零售销量8.4万辆，同比微增0.3%，环比微降0.7%；新能源渗透率0.9% [73] - 拉美：2月零售销量34.0万辆，同比下降13.7%，环比下降17.0%；新能源渗透率4.9%，同环比均上升 [75] - 大洋洲：2月零售销量9.8万辆，同比下降2.0%，环比增长4.2%；新能源渗透率13.7%，同环比均上升 [77] 重点企业跟踪 - 比亚迪： - 2月出口销量9.87万辆，同比增长47.3%，环比增长1.9% [79] - 纯电动车型出口6.3万辆，同比增长79%，环比增长9.3%；插电混动车型出口3.6万辆，同比增长12.1%，环比下降9% [84] - 在拉美和大洋洲市场份额较高，分别为3.7%和6.1% [84] - 吉利汽车： - 2月出口销量7.8万辆，同比大幅增长173.4%，环比增长2.4% [96] - 新能源车出口渗透率达59.7%，同比提升40.6个百分点，环比提升11.4个百分点 [96] - 出口表现超预期 [3] - 奇瑞汽车： - 2月出口销量11.7万辆，同比增长37.9%，环比微降0.1% [85] - 新能源出口渗透率为6.1%，同比提升1.7个百分点 [85] - 上汽集团： - 2月出口销量8.43万辆，同比增长56.9%，环比下降5.6% [91] - 新能源出口渗透率20.4%，同比提升6.3个百分点 [91] - 在欧洲市场市占率提升主要贡献者之一 [58] - 长城汽车： - 2月出口销量3.69万辆，同比增长43.2%，环比增长6.7% [101] - 在俄罗斯和大洋洲市占率较高，分别为13.7%和5% [105] - 长安汽车：2月出口销量4.53万辆，同比增长30%，环比大幅增长86.3% [106] - 零跑汽车： - 2月出口销量9769辆，同比大幅增长504.5%，环比下降32.7% [114] - 出口车型全部为纯电动 [114] - 在欧洲市场市占率提升主要贡献者之一 [58] 行业预期与投资建议 - 2026年行业预期： - 预计内需乘用车销量2200万辆，同比下滑3.2%；新能源乘用车销量1320万辆，同比增长6.6%，渗透率达60% [35] - 预计乘用车出口628万辆，同比增长15.1%；新能源乘用车出口362万辆，同比增长47.8%，占出口比例55% [35] - 预计乘用车批发销量2887万辆，同比下滑2.0%；新能源批发销量1721万辆，同比增长12.1%，渗透率达59.6% [35] - 投资建议： - 国内选股关注“抗波动”属性，建议关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车、长城汽车、北汽蓝谷、赛力斯、理想汽车等 [4][7] - 出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，优选比亚迪、长城汽车、奇瑞汽车，以及零跑汽车、小鹏汽车、上汽集团、长安汽车等 [4][7]