文章核心观点 - 美伊冲突出现缓和信号，导致原油、航运等前期受地缘风险溢价支撑的品种价格显著回落，但双方实质性分歧巨大，局势存在反复风险 [1][2][14] - 全球资本市场进入财报验证期，市场逻辑由“炒预期”转向“看兑现”，高股息、低估值资产防御性凸显，市场波动率可能维持高位 [3][12] - 国内政策聚焦能源安全、科技创新与盘活房地产存量，经济数据显示制造业与高技术产业增长动能强劲 [1][8][9] 重点品种总结 原油 - 上海原油期货（SC）夜盘下跌4.46%，因美伊双方罕见同时释放“降温”信号，市场回吐地缘风险溢价 [2][14] - 但双方实质分歧巨大，伊朗要求全面解除制裁及赔偿，美国坚持先确保航道安全，且美军仍在向中东集结兵力，局势存在“以战促谈”态势，离真正停火尚远 [2][14] - 若未来几周和谈无实质进展或冲突意外升级，油价仍有二次冲高风险 [2][14] 股指 - 美国三大指数继续上涨，上一交易日A股市场成交额达2.02万亿元 [3][12] - 2026年一季度全球资本市场呈现分化、科技重估、政策扰动特征，美联储“更高更久”的鹰派信号导致降息预期下修，美债收益率飙升 [3][12] - 二季度进入一季报密集披露期，行情逻辑从“炒预期”转向“看兑现”，高估值成长股面临无风险利率上行压力，低估值、高股息资产防御属性更强 [3][12] - 3月31日融资余额减少81.37亿元至25904.77亿元 [3][12] 集运欧线 - 集运欧线（EC）期货下跌12.88%，主因美伊冲突释放缓和信号，且现实端货量未能有效提振 [4][32] - 欧线主逻辑逐渐回归自身供需定价，但情绪仍受地缘变化影响 [4][32] - 参考季节性，4月货量通常逐渐回归，但今年因光伏等产品抢出口结束，可能带来4月货量及运价下行压力 [4][32] - 若地缘冲突不降温，船公司倾向于提涨挺价，短期预计偏向震荡格局 [4][32] 品种观点总结 - 谨慎偏多品种：股指(IF、IC)、原油、甲醇、焦煤、焦炭、碳酸锂、玉米、硅铁 [6] - 谨慎看空品种：螺纹钢、热轧卷板、铁矿、苹果 [6] - 观点中性或方向不明品种：股指(IH、IM)、橡胶、经产、黄金、白银、棉花 [6] 当日主要新闻总结 国际新闻 - 美国总统特朗普将于北京时间4月2日9时就伊朗问题发布“重要更新”，重申美国将在2-3周内结束对伊朗的战事 [7] 国内新闻 - 税收数据显示，今年以来制造业销售收入同比增长5.4%，占全国企业销售收入比重达29.2% [8] - 装备制造业销售收入同比增长6.3%，占制造业销售收入比重达46.5% [8] - 电气机械器材制造、计算机通信设备制造销售收入同比分别增长11.4%和11.6% [8] - 集成电路设计、集成电路制造销售收入同比分别大幅增长48.9%和40.7% [8] 行业新闻 - “十五五”规划纲要中，“盘活存量”成为房地产发展核心关键词之一，涉及存量土地、在建项目、存量商品房等的盘活利用 [9] 外盘市场表现 - 标普500指数：报6575.32点，上涨46.80点，涨幅0.72% [11] - 欧洲STOXX50指数：报4977.72点，上涨121.57点，涨幅2.50% [11] - 富时中国A50期货：报14720.00点，上涨184.00点，涨幅1.27% [11] - 伦敦金现：报4758.26美元/盎司，上涨89.13美元，涨幅1.91% [11] - ICE布油连续：报118.31美元/桶，涨跌为0 [11] - CBOT玉米：报453.00美分/蒲式耳，下跌5.50美分，跌幅1.20% [11] 主要品种早盘评论总结 金融板块 - 国债：小幅下跌，3月官方制造业PMI为50.4%，重返扩张区间，经济景气水平回升，随着中东局势可能缓和，国债期货价格预计将企稳 [13] 能化板块 - 甲醇：夜盘下跌2.06%，国内煤制烯烃装置平均开工负荷在83.77%，环比上升3.12个百分点 [15] - 沿海地区甲醇库存在122.7万吨，环比下降5.4万吨，降幅4.22%，但同比上升43.51% [15] - 橡胶：处于季节性低产阶段，但国内云南产区提前开割，新胶供给压力预期增加 [16] - 聚烯烃：周三价格下跌，受外盘消息影响，后市关注需求支撑力度 [17] - 玻璃纯碱：玻璃生产企业库存6512万重箱，环比减少70万重箱；纯碱生产企业库存166.7万吨，环比下降3.9万吨，但库存消化仍有压力 [18] - PX/PTA/乙二醇：短期受成本及中东地缘冲突影响价格高位震荡，中期若局势缓和，价格重心预计回落 [19][20][21] 金属板块 - 贵金属：继续上涨，中长期看，地缘政治风险中枢抬升及去美元化进程将支撑价格中枢上移 [22] - 铜：夜盘收跌0.06%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，短期可能宽幅区间波动 [23] - 锌：夜盘收涨1.46%，锌精矿加工费回落，供应阶段性紧张 [24] - 铝：沪铝上涨0.24%，中东铝厂（阿联酋环球铝业、巴林铝业等）遭袭导致停产减产，合计年减产铝供应量约56万吨，供应风险溢价支撑铝价 [26] 农产品板块 - 蛋白粕：夜盘震荡走弱，巴西大豆收割率达74.3%，丰产格局未变；2026年美国大豆种植面积预估为8470万英亩，为两年来最高 [27] - 油脂：夜盘偏弱运行，受地缘局势缓和原油回落拖累，印尼计划推进B50生物柴油政策可能为棕榈油带来需求增量 [28] - 生猪：全国均价维持9.42元/公斤，市场供应充足而需求平淡，仔猪价格走低至180-220元/头，成交清淡 [29] - 白糖：郑糖隔夜走弱，关注巴西26/27榨季制糖比下行可能及产量下调风险 [30] - 棉花：郑棉隔夜走弱，进口配额增发落地短期对价格形成压力，但中长期因消费增加及库存低位，供应预计紧张 [31]