全国猪价跌破5元大关 1. 全国生猪价格创七年新低，截至3月25日，全国外三元生猪出栏均价跌至10.16元/公斤，即将跌破10元/公斤，距离2018年5月9.92元/公斤的历史最低值相差不到0.3元[4] 2. 3月份第2周，全国生猪平均价格为11.38元/公斤，环比下跌4.3%，同比下跌26.1%，全国30个监测省份生猪价格全部下跌[4] 3. 生猪期货主力合约价格同步刷新历史最低点，3月16日收报10860元/吨，跌幅3.14%，现货与期货市场双双探底[5] 行业陷入深度亏损 1. 生猪养殖行业自2025年10月开始全行业亏损，截至2026年3月已连续亏损6个月[5] 2. 即使成本控制最优的“自繁自养”模式，也已连续亏损5周，当前猪价已跌破行业盈亏平衡线[5] 供给端：产能过剩与集中出栏 1. 行业供给极度充裕，能繁母猪存栏量持续处于高位，决定了未来一段时间生猪供应能力充足[7] 2. 前期养殖户普遍压栏惜售，随着猪价持续下跌，预期落空，导致大量生猪集中出栏，进一步加剧了市场供应过剩的局面[8] 3. 为稳定市场，大型养猪企业响应国家产能调控政策，主动调减产能，例如牧原股份能繁母猪存栏从2025年初的约362万头降至2026年1月底的313万头，累计调减49万头，降幅达13.5%[5] 需求端：季节性淡季与结构性变化 1. 春节后市场进入全年消费的季节性淡季，家庭囤积的肉类库存需要时间消化，导致猪肉采购量大幅缩减[9] 2. 消费者饮食结构发生变迁，牛肉、羊肉、禽肉及水产品等高性价比或更健康的肉类，正在分流猪肉的市场份额，形成长期的消费替代效应[9] 3. 现代人对健康、低脂饮食的追求，使得纯猪肉的消费频次下降，需求端呈现疲软态势[9] 市场机制与情绪影响 1. 当前猪肉价格下跌不仅是传统“猪周期”的体现，更是一种“超跌”现象，市场价格已严重偏离养殖成本线，击穿了多数养殖企业的现金流底线[7] 2. 生猪养殖的“蛛网模型”特征明显，供给端的天然滞后性导致供需反复错配，是“猪周期”反复上演的根源[6] 3. 市场陷入情绪性恐慌的恶性循环，养殖户因担心价格进一步下跌而加快甚至低价抛售出栏，这种行为反过来又加剧供应过剩，导致价格继续下跌[10]