公司2025年财务与投资表现 - 2025年归属于母公司股东的扣非净利润为1437.73亿元，同比增长22.5%，创历史新高 [2] - 2025年实现投资收益1528.63亿元，同比大幅增长82.8%，是盈利增长的核心拉动力之一 [2] - 截至2025年末，保险资金投资组合规模达6.49万亿元，较年初增长13.2% [5] - 2025年末股票和权益基金类投资余额达1.24万亿元，较2024年末净增超7500亿元，在投资资产中占比19.2%，较2024年末提升9.3个百分点 [5] 公司2026年投资策略与市场观点 - 看好中国股市长期增长空间，认为“十五五”时期权益市场内在稳定性增强，部分优质资产具备显著的中长期投资价值和战略配置机遇 [4][5] - 2026年将继续坚持均衡配置策略，以新质生产力为代表的成长板块和低估值高分红板块并重 [2][5] - 在配置高股息板块作为压舱石的基础上，将挖掘科技等热点赛道机会，同时关注顺周期、消费等行业的投资机会 [2][5] - 将科学、动态优化调整权益资产配置比例，积极挖掘权益市场潜力 [6] 公司对战略新兴产业的投资布局 - 投资布局与国家战略发展方向同频共振，积极布局战略新兴产业 [8] - 重点关注和布局的领域包括集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人等六大新兴支柱产业，以及量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等六大未来产业 [8] - 正积极通过PE投资布局新质生产力，底层组合覆盖GPU、机器人、新一代半导体、脑机接口等领域 [8] - 通过培养内部复合型团队和广泛链接外部专家，以破解对科技创新企业“看不懂、评不准、不敢投”的评估难题 [8] - 联合政府引导资金、PE/VC机构、产业龙头资金，为被投企业提供从政策支持、金融融资到市场对接的全方位赋能 [9] 行业表现与公司股价驱动因素 - 2025年保险板块是A股市场最亮眼的板块，保险指数全年涨幅超30%，公司股价亦重回近年高点 [11] - 认为保险股去年表现是“估值修复”，核心驱动力包括监管红利释放、市场向好、公司努力 [11] - 监管方面，预定利率动态调整机制推动负债成本进入“1字头”时代，“报行合一”遏制渠道费用恶性竞争，长周期考核及下调股票投资风险因子鼓励险资“长钱长投” [11] - 资产端方面，2025年A股市场向好，权益资产收益率显著回升，直接增厚了保险公司净利润和净资产 [12] - 负债端方面，保险公司积极调整产品结构，纷纷转型分红险，降低新增保单刚性成本 [13] 公司竞争优势与行业未来展望 - 公司股价显著跑赢保险板块指数和多数同业，核心原因包括：“综合金融+医疗养老”双轮驱动的生态壁垒优势显现；“产品+服务”促进高价值保单销售，医疗养老健康生态提升客户黏性并实现保险控费；寿险改革启动早，改革红利逐步释放；确立了长期稳定的分红机制，近五年平均分红率行业第一 [13] - 认为医疗战略赋能金融主业的成效已经显现，但股价仍有上升空间 [14] - 预计未来保险股估值将呈现显著分化格局，真正能够走出来的公司需在负债端做到业务稳健、产品结构多元、成本管控优秀，在投资端做到稳健与灵活并重、坚持长期价值导向 [14] - 看好行业整体发展，认为寿险仍处黄金发展周期，健康险将迎来新机遇，居民保障与财富管理需求持续释放；中国经济活力强韧性足，为险资多元化布局创造良好条件；AI的快速发展将重塑保险业价值链，科技赋能将提升效率、降低成本并打开新利润空间 [14] - 认为保险行业正从“同质扩张”转向“结构分化”，进入“专业驱动”时代，增长动能从依赖渠道和人口红利转向依赖产品精准定价能力与生态服务整合能力 [14]