文章核心观点 福建省通过一系列制度创新与生态建设组合拳，深化政府投资基金“募投管退”全链条探索，旨在破解一级市场“退出难”痛点，引导“耐心资本”服务实体经济，打造可复制的政府引导基金高质量发展“福建模式” [2][11] 破局：打通“募投管退”闭环，破解行业退出难题 - 福建省设立总规模40亿元的省级科创S基金（福建省鑫睿科创接力基金），为国内规模最大的盲池S基金，其中中国人寿出资28亿元，占比约70% [2] - 该省级S基金是全国首个采用公开遴选方式设立的国资S基金，旨在解决“退出难”问题，为“投早、投小、投硬科技”打通循环通道 [3] - 形成“S基金接力+并购基金整合”的完整接续生态，包括与信达资本设立20亿元先导科创接力S基金、与国君创投设立5.5亿元市场化S基金，以及新质生产力并购系列基金落地首批3只、9亿元子基金 [3] - 省级人工智能、未来种子基金等即将启动公开遴选，标志着基金布局从“单点突破”迈向“系统性推进” [3] 扩容：引入“长钱”与“大钱”，构建多元资本供给体系 - 解题思路是用省级政府投资基金的“杠杆”撬动耐心资本的“长钱” [4] - 通过省级政府投资基金示范引导，成功吸引中国人寿以近70%的出资比例深度参与省级科创S基金 [5] - 联合中行、农行、交行三大国有银行发起设立首批省级AIC基金，其中省级中行AIC基金已于2025年12月9日完成工商注册，省级农行AIC基金于同日完成基金签约，引入银行系资金 [5] - 构建从险资到银行系资金的多层次、多元化长期资本供给体系 [5] 松绑：制度创新释放市场活力，让GP敢于出手 - 2025年5月连发《福建省省级政府投资基金管理办法》及绩效评价办法，在返投、激励、容错等方面作出重大调整 [6] - 将最低返投比例从原办法“不低于各级政府出资额的1.5倍”降低为“不低于1倍” [7] - 健全正向激励机制，明确基金到期时超额收益可给予管理人业绩奖励；存续期内政府资金可按不低于基金净值或原始出资额加门槛收益率的价格提前让利退出 [7] - 建立尽职合规免责机制，对符合规定的投资失败等情况，在履行义务前提下依法依规不予、免予问责 [7] - 2025年6月，将基金投资期限延长至30年，为业内基本最长的存续期限设置 [8] 生态：链主+资本，重塑产业招商新格局 - 围绕“555X”产业集群，探索“链主企业+产业基金”运作机制，从“政策抢商”转向“资本选商” [9] - 省级政府投资基金联合中文投与美团龙珠在福建设立30亿元省级文旅数创基金，美团出资占比40%，依托其平台和产业资源赋能产业链 [10] - 福建金投联合全球医药巨头赛诺菲发起设立省级生物医药基金，由凯辉基金管理，引入国际视野 [10] - 基金管理人已与多个国家级基金及宁德时代、紫金矿业、小米、美团、赛诺菲等产业龙头建立紧密合作，“链主企业+产业基金”机制正在兴起 [10] 展望：打造政府引导基金“福建样板” - 自2024年11月发布《福建省促进政府引导基金高质量发展行动方案》以来，连续推出系列重磅政策 [11] - 明确提出5年内构建300亿元功能类基金群和1000亿元产业类基金群，打造“省级引导基金‘领头’、市县引导基金‘雁行’、社会资本‘竞跑’”的立体式政府引导基金雁阵 [11] - 发展底气源于坚实的现代产业基底、活跃的民营经济及深耕实体的发展定力，展现出传统产业升级与新兴产业生长并存的韧性 [11] - 目标是通过优化“资本+产业”生态，打通“科技—产业—金融”良性循环，将福建打造成全国政府引导基金高质量发展的“样板间” [12]