2025年ETF市场持有人结构变化 - 2025年下半年ETF市场规模从4.31万亿元增长至6.02万亿元，增长1.71万亿元，增幅近四成 [1] - 截至2025年末，机构投资者持有ETF市值4.70万亿元，占比78.37%，个人投资者持有1.30万亿元，占比21.63%；与年中相比，机构占比提升1.53个百分点，个人占比相应下降1.53个百分点，机构化成为市场最鲜明的底色 [1] 中央汇金持仓情况 - 中央汇金在2025年末牢牢占据ETF第一大持仓主体位置，旗下两家公司合计持有36只ETF产品 [4] - 截至2025年末，中央汇金持有ETF总市值达1.53万亿元，较年中的1.28万亿元增长19.23%，下半年市值增量达2462.15亿元；其持仓市值占比为36.19%，较年中的39.78%小幅回落3.59个百分点，稳居首位 [4] - 中央汇金在沪深300、上证50等主流宽基ETF中占比超过70%，在2025年4月市场调整时明确增持并表态未来继续增持，扮演了类“平准基金”的重要角色 [5] 各类机构资金流入情况 - 保险机构：2025年末持有ETF市值3394.95亿元，较年中增长39.29%，市值增加957.68亿元；持有份额增长27.57%至2797.64亿份 [7] - 年金资金：2025年末持有ETF市值208.48亿元，较年中增长75.66%；持有份额增长89.72%，接近翻倍 [7] - 证券公司：2025年末持有ETF市值1069.99亿元，较年中暴增108.69%，份额增长73.97%；市值占比从1.59%提升至2.54%，主要布局宽基和行业主题ETF [7] - 私募基金：2025年末持有ETF市值98.73亿元，较年中增长119.54%，份额增长28.06% [7] - 信托公司：2025年末持有ETF市值101.03亿元，较年中增长110.86%，份额增长134.64% [7] - 银行：2025年末持有ETF市值65.00亿元，较年中增长128.20%，份额增长141.59% [7] - 公募基金（主要为联接基金、FOF）：2025年末持有ETF市值6253.71亿元，较年中增长27.98%，份额增长10.98%；持有市值比例从14.83%微升至15.19% [8] - QFII：2025年末持有ETF市值106.91亿元，较年中增长22.98%，份额增长19.26%，增速温和，绝对规模与内资机构差距明显 [8] - 行业ETF和宽基ETF持仓规模前四大机构类型高度一致，分别为保险公司、国资机构、证券公司、公募基金 [8] - 机构资金更侧重求稳与战略布局，青睐宽基、债券、高股息及跨境类ETF，并增配科技等政策支持方向 [8] 个人投资者持仓情况 - 在ETF前十大持有人中，个人投资者2025年末持有ETF市值175.57亿元，较年中增长9.92%；但持有份额从171.71亿份降至155.89亿份，下降9.21%；持有市值比例从0.5%降至0.42%，呈现出“市值增、份额降、占比降”的格局 [9] - 个人投资者偏好业绩主导、净值弹性高的行业主题ETF，在科技、医药等高成长性板块以及部分科创板ETF中占比较高（部分超过90%），更追求成长弹性，偏好行业主题、AI等赛道型ETF进行定投或波段交易，对宽基则长期持有 [10] 资金流向与市场趋势 - 近一年数据显示，宽基指数整体以净流出为主，其中沪深300净流出约5646亿元；而证券公司、科创芯片、细分化工、人工智能、中证医疗等行业主题ETF，以及红利低波、自由现金流、中证红利等稳健策略ETF资金流入居前 [10] - 2025年ETF持有人结构呈现机构化加速与个人投资者年轻化两大趋势，驱动因素包括政策引导长期资金入市、ETF费率下行凸显配置价值，以及投资者行为从个股博弈转向工具化配置 [10] - 新“国九条”明确提出建立ETF快速审批通道，驱动ETF基金快速发展；保险、银行理财等中长期资金将ETF作为进入权益市场的高效透明工具，个人投资者则倾向于通过行业或主题ETF捕捉赛道机会，共同助推了ETF规模的快速扩充 [11] - 预计机构投资者占比将进一步提升，机构或将ETF从简单的资产配置工具转向策略执行工具，而个人投资者可能从直接选股转向通过ETF进行资产配置，行为更趋配置化与长期化 [11]