上海金融法院2025年审判情况核心观点 - 2025年上海金融法院收案量及标的额大幅增长，证券业案件占比近六成，案件呈现违法行为隐蔽化、责任主体多元化、追责路径立体化态势，新型证券侵权涌现、资管纠纷穿透追偿诉求增多、上市公司财务造假高发、多主体一并追责情况突出 [2] 案件总体情况 - 收案总量与标的额：2025年共受理各类金融案件9485件，收案总标的额2140.63亿元，收案量同比增长29.75% [2] - 证券业案件占比：受理的证券业案件占比达59.18% [2] - 涉外涉港澳台案件：共受理239件，同比增长21.94%，实现连续四年增长；收案总标的额达374.24亿元，同比增长13.06%；其中涉“一带一路”国家案件139件，占比58.16% [4] 案由分布与行业趋势 - 主要案由及标的：证券虚假陈述责任纠纷3610件，占总收案量38.06%，标的额11.01亿元；金融借款合同纠纷912件，占比9.62%，标的额88.87亿元；融资租赁合同纠纷387件，占比4.08%，标的额100.24亿元 [3] - 五大案由趋势：证券虚假陈述责任纠纷同比上升294.54%；金融借款合同纠纷同比下降7.88%；融资租赁合同纠纷同比下降19.21%；保险人代位求偿权纠纷同比上升38.68%；案外人执行异议之诉同比上升29.59% [3] - 行业案件分布：证券业案件3957件，同比上升280.85%；银行业案件1803件，同比下降1.85%；保险业案件504件，同比上升1.19%；其他金融案件422件，同比下降63.01% [3] 证券纠纷争议焦点 - 财务信息失真：上市公司财务信息失真诉由占比较大，涉财务类信息虚假陈述仍为高发类型，部分纠纷处于财务造假与会计差错的边界地带 [5] - 预测性信息披露：预测性信息披露引发的纠纷占据一定比重，关键在于披露是否基于合理基础及重大变化时是否及时履行补充或更正义务 [5] - 多主体一并起诉：投资者在虚假陈述纠纷中多主体一并起诉情形明显增多，涉及控股股东、实控人、董监高、保荐、承销及证券服务机构，中介机构的核查程序与职业怀疑成为焦点 [6] - 资管领域穿透追偿：资管纠纷中，投资者突破合同相对性诉讼增多，请求延伸至底层资产债务人、托管人、财务顾问等主体，通过追究侵权责任、行使代位权等不同路径追责 [6] 新型证券侵权纠纷 - 结构化规避安排：通过嵌套构造交易链条、结合衍生品合约等复杂安排变相突破监管规则，例如实控人通过员工持股计划出借券源转融券卖出，结合场外期权、收益互换等实质规避限售期规定 [7] - 公开承诺工具化：部分董监高或控股股东将公开增持等承诺作为稳定股价的策略工具，但承诺后反复延期、变更或不履行，侵蚀投资者信赖基础，例如首例未履行公开增持承诺案中，董监高无资金准备并制作虚假存款证明 [8]