特朗普对等关税政策实施一年后的贸易影响 - 美国2025年全年商品贸易逆差达到1.2372万亿美元，创历史最高纪录[4] - 对等关税实施后，美国月度贸易逆差曾连续10个月低于上年同期，但2025年全年贸易逆差仍比2024年增加2%以上[4] - 美国最高法院判决对等关税违宪，导致已征税款需返还，政府利用关税削减债务的愿景渺茫[4][8] 美国贸易逆差的结构性变化与原因 - 美国对中国大陆贸易逆差同比下降3成，降至2020亿美元，在美国整体贸易逆差中的占比跌破20%，为近10年来首次[2][7] - 美国对越南贸易逆差扩大至1781亿美元，是上年的近1.5倍；对墨西哥贸易逆差增至1969亿美元，同比增长约1成；对台湾贸易逆差为1467亿美元，比上年翻番[7] - 越南、墨西哥和台湾对美出口的增长，完全覆盖了美国对中国大陆贸易逆差的减少部分[2][7] 人工智能投资热潮与关税漏洞 - 以数据中心建设为代表的人工智能相关投资热潮，是支撑美国经济强劲表现及贸易逆差持续的主要原因[5] - 数据中心所需的计算机和半导体在对等关税启动后约一周被排除在征税对象之外，形成了一个巨大的“对等关税漏洞”[5] - 2025年，美国包括计算机、半导体及材料在内的资本货物进口额同比增长17.2%，达到1.1276万亿美元[5] 关税政策的实际效果与未来走向 - 分析指出，美国进口商对现有交易伙伴依赖度高，并将大部分关税负担转嫁给国内消费者，导致关税对贸易量的实际影响有限[7] - 特朗普政府已依据《贸易法》第122条启动10%的替代关税，并计划于7月下旬转向依据《贸易法》第301条的新制裁关税[8] - 美国财政部长表示，新的制裁关税有望获得与被判违宪的已征税款（规模1660亿美元）相当的税收[8]