美联储主席对美国财政路径的评估 - 核心观点：美联储主席鲍威尔认为，美国当前约39万亿美元的债务存量本身风险不大，但债务的增长路径是不可持续的，必须尽快改变，否则结局不会好 [1] 债务现状与未来预测 - 美国公众持有的债务占GDP比例预计将从101%飙升至2036年的120%，超过二战后的历史峰值 [1] - 2026财年美国国债净利息支出预计将超过1万亿美元，几乎是2020年3450亿美元的三倍 [1] - 本财年前三个月，利息支出达到2700亿美元，已超过同期国防开支 [1] 提出的解决方案与挑战 - 鲍威尔提出的解决方案是实现基本财政平衡，使经济增速快于债务增速，而非直接偿还债务 [2] - 消除结构性基本赤字在实践中难度极大，需要大幅增加收入或在医疗保险、社会保障等政治敏感领域削减支出，或依赖过于乐观的经济增长率 [2] 美联储的立场与风险 - 鲍威尔强调财政政策不在美联储职权范围内，美联储必须坚守维持充分就业和物价稳定的本职工作，抵制政策工具被用于其他目的 [2][3] - 若发生财政危机迫使美联储出手干预，将构成其一直警告的使命越界 [3] - 有观点指出，美联储多年推行的低成本借贷政策，与财政部融资需求相互影响，可能让削减债务负担的过程不顺畅 [3] - 桥水基金瑞·达利欧认为，最终结果可能是偿债支出挤出政府投资，导致经济“心脏病发作” [3] 其他相关评论 - 今年1月，美联储前主席耶伦也曾警告，不断膨胀的债务可能削弱美联储应对失业和通胀的能力，并指出立法者未充分认识此风险 [3]