市场整体表现 - 清明节前最后一个交易日A股普跌，沪指跌1%，深成指跌0.99%，创业板指跌0.73%，科创50指数跌0.47%，全市场成交额1.67万亿元，超4700股下跌 [2] - 市场下跌主要原因为中东地缘冲突推高避险情绪、清明小长假不确定性以及3900点上方的密集套牢区 [3] - 当日盘面热点轮动极快，缺乏明确主线，呈现“混乱”特征 [5][6] 板块与行业表现 - 科技细分方向逆势走强，其中算力硬件概念表现突出，光迅科技涨7.74%，第一股份涨5.87%，中大科技涨4.60% [7][8][10] - 算力租赁概念局部异动，算力调度方向领涨，CPO概念反复活跃，其中OCS方向领涨 [11] - 机器人概念表现活跃，多只个股涨停 [14] - 跨境支付概念开盘活跃，多股涨停，催化因素为人民币结算首现霍尔木兹海峡，一笔200万美元的通行费可以人民币结算 [16] - 创新药概念局部走强，苹美药业涨20.07%，車公司役涨10.02%，中国医药涨9.96%，催化来自即将召开的美国癌症研究协会年会，今年有超100家中国药企带来近400项研究成果 [17][19] - 下跌方面，电力、煤炭等板块走弱，电力板块跌3.95%，煤炭开采加工板块跌4.07% [7][20] 政策与产业催化 - 工信部发布《关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知》，提出推动全光交换等技术应用，并首次提出探索“算力银行”、“算力超市”等创新业务 [12] - 该政策被市场解读为算力服务走向普惠化、市场化的重要里程碑 [13] 节后市场展望与风险 - 4月份是全球资本市场的“决断期”，叠加三大极端变量：中东地缘极值博弈、美联储降息预期退潮、国内财报季盈利实质性验证 [25] - 全球资本担忧“滞胀”重演，博弈核心交汇点被钉在4月6日，市场担忧中东局势急剧升级 [26][27][29] - 布伦特原油节前飙破109美元大关，短短一个月暴涨近34%，若局势恶化可能挑战2008年147.50美元的历史极值 [30] - 美国3月小非农新增6.2万人，跳槽者薪资涨幅加速至6.6%，劳动力市场依然强劲 [33] - 通胀粘性导致美联储降息预期锐减至年内仅2次，缩表预期升温，长端美债收益率最高触及4.309%，对A股和港股估值形成外部压制 [35] - 4月是年报和一季报密集披露期，市场将从“宏观主题炒作”回归“基本面盈利验证”，传媒、计算机行业亏损预警占比较高，汽车、电子行业正面预警占比较大 [35] - 节后选股需格外重视业绩确定性 [36] 机构策略观点 - 地缘冲突下的滞胀对冲资产受关注，如原油、黄金和铜，资源类资产存在高上行风险溢价 [37] - 中国石油、中国海油和紫金矿业成为机构底仓压舱石，受卡塔尔供应扰动影响，工业氦气周均价暴涨逾30%，中船特气等工业气体概念具备价格博弈机会 [38] - 科技主线中，资金青睐有可见业绩的方向，如持续景气的光模块、光纤光缆、PCB及上游、存储，以及存在补涨逻辑的被动元件环节 [38] - 具备全球竞争力的平台型企业受关注，如宁德时代、亿纬锂能出海逻辑坚挺，CXO龙头药明康德TIDES业务订单创历史新高 [39] 交易节奏与市场基调 - 4月行情基调注定是震荡承压与分化 [40] - 节后市场可能因外围波动、中东局势反复及业绩雷区出现剧烈颠簸 [41] - 港股4月8日开市后将直面非农数据和中东变局集中发酵，由于对美元利率极度敏感，短期下探寻底压力大，可能跌破25000点关口 [42] - 交易节奏上，节后开市可优先观察中东局势演变和布伦特原油动向，需守住底线，控制仓位，等待一季报业绩落地和右侧明确信号 [42]