美国3月非农就业数据核心表现 - 美国3月非农就业人数增加17.8万人，远超市场预期的6万人，创2023年12月以来最高水平，较上月“负增长”情况大幅改善 [2] - 美国3月失业率小幅回落至4.3%，低于市场预期的4.4%和前值4.4% [2] - 美国3月平均每小时工资年率录得3.5%，月率录得0.2%，分别低于预期的3.7%和0.3% [2] 历史数据修正与行业就业结构 - 1月非农新增就业人数从12.6万人上修至16万人，2月数据从减少9.2万人下修至减少13.3万人，修正后1月和2月新增就业人数合计较修正前减少7000人 [2] - 就业增长主要集中在医疗保健、建筑业以及运输与仓储业 [3] - 医疗保健行业3月新增7.6万个岗位，过去12个月平均每月新增2.9万个岗位 [3] - 建筑业3月新增2.6万个岗位 [3] - 运输与仓储业3月新增2.1万个岗位，其中快递和信使行业增加2万个岗位 [3] - 联邦政府就业3月下降1.8万个岗位，自2023年10月达到峰值以来，联邦政府就业累计减少35.5万人，降幅达11.8% [3] - 金融活动就业3月减少1.5万人，其中金融与保险业减少1.6万人 [3] 市场对美联储货币政策预期的反应 - 非农数据公布后，市场对美联储2024年降息的押注下降，维持6月利率不变的概率上升 [3] - 据芝商所“美联储观察”工具：美联储到6月累计降息25个基点的概率从公布前的7.8%降至2.0%，维持利率不变的概率从91.7%升至97.5% [3] - 美元指数在非农数据公布后短线直线拉升 [5] 机构观点与评论 - TJM Institutional Services LLC利率策略师David Robin认为，美联储“极有可能维持利率不变至6月底，甚至更久”，并指出数据显示出更高的降息基准线 [4] - Carson Group首席宏观策略师Sonu Varghese表示，劳动力数据表明经济新增就业足以跟上人口增长，这使得美联储考虑降息“毫无意义”，尤其是在考虑到即将到来的通胀冲击规模的情况下，并认为去年实施的降息是一个错误 [4] - 自动数据处理公司（ADP）报告显示，3月份私营部门就业人数增加了6.2万人，ADP首席经济学家Nela Richardson指出整体招聘稳定，就业增长偏向医疗保健等特定行业 [4] 国际货币基金组织（IMF）的评估 - IMF表示，尽管美国通胀率有望在2027年上半年回落至美联储2%的目标，但政策制定者今年几乎没有降息空间 [7] - 根据IMF对美国经济的年度评估，其工作人员预计到2026年底美联储仅会降息一次，认为未来一年下调政策利率的空间很小 [7] - IMF工作人员的基准预测是，美联储基准利率将在年底前降至3.25%至3.5%的目标区间，目前该利率为3.5%至3.75% [7]